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| 国电南瑞研究报告：中邮证券-国电南瑞-600406-轨道交通拉动中期业绩,未来公司业务热点颇多-100831 | |
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| 股票名称： | 国电南瑞 | 研究报告作者： | 邵明慧 |
| 股票代码： | 600406 | 研究报告出处： | 中邮证券 |
| 推荐评级： | 谨慎推荐 | 研究报告栏目： | 公司调研 |
| 研报大小： | 565 KB | 研究报告上传时间: | 2010-9-3 14:02:29 |
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国电南瑞(600406)近期相关投资研究报告 |
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【国电南瑞(600406)研究报告内容摘要】
| 点评： 公司业绩高速增长继续延续：公司2010 年上半年实现营业收入9.95 亿元，同比增长33.06%，受公司毛利率32.56%，较上年同期微降1.16%，受益公司期间费用增加控制较好，上半年实现净利润1.64 亿元亿元，同比增长43.1%，实现每股收益0.32 元，同比增长45.45%。 公司未来将极大受益国家大力推进智能电网建设：智能电网的智能即体现在电网自身的自动化上，公司主营业务中的电网调度自动化、变电站自动化、用电自动化及终端设备均是智能电网的重要组成部分，随着国家在智能电网领域投入加大，智能电网相关设备需求也将随之放大，作为智能电网领域的领军企业，公司未来业绩的高增长也是有保障的。 轨道交通电力监控系统未来仍将高速发展：公司涉足城市轨道交通时间较早，技术实力雄厚、项目经验丰富，上半年公司中标北京、西安等一批地铁综合监控系统项目，新增订单同比超过100%，强势的拿单能力也反映出公司在该领域的地位，公司借势我国地铁建设高速发展，未来仍将保持较高的增长速度。 公司未来业务与市场热点契合度高：在电力及能源方面，新能源、新能源汽车、智能电网一直是市场所追捧的热点，公司在智能电网方面的优势不言而喻，依托自身技术实力公司及时把握市场热点，积极进入新能源发电控制和新能源汽车充电设备制造领域。 期待国网和电科院资产注入，打造行业领军企业：国网确定将公司作为电网调度自动化业务的载体，并在5 年内完成重组整合消除同业竞争，电科院也将在2011 年2 月前解决下属企业与公司同业竞争的问题。 预测与估值：预计公司2010、2011、2012 年每股收益分别为0.627 元、0.844 元、1.206元，对应动态市盈率分别为79.83 倍、59.33 倍、41.56 倍，考虑到公司近期股价偏高，给予公司谨慎推荐的评级。 风险提示：电科院资产注入进程受阻影响公司未来发展，国家智能电网建设相关政策发生变动。 |
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光大证券-7 月份贸易和货币信贷数据分析-070812- 上证
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