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| 乾照光电研究报告：齐鲁证券-乾照光电-300102-战略定位清晰,技术上精益求精-100902 | |
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| 股票名称： | 乾照光电 | 研究报告作者： | 刘江啸 |
| 股票代码： | 300102 | 研究报告出处： | 齐鲁证券 |
| 推荐评级： | 买入 | 研究报告栏目： | 公司调研 |
| 研报大小： | 344 KB | 研究报告上传时间: | 2010-9-2 16:04:21 |
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乾照光电(300102)近期相关投资研究报告 |
【乾照光电(300102)研究报告内容摘要】
| 投资要点 公司战略定位清晰，技术上精益求精。红黄光LED 和砷化镓太阳能电池芯片做强做大是公司发展规划的最主要内容，不排除在适当时机公司业务往上游延伸或者进入GaN 蓝光领域。公司在红黄光LED 和太阳能电池的技术水平已经走在同行业的前面，拥有自己专有的技术，产品出口不会遭遇专利纠纷。 LED 芯片需求旺盛，不必过多忧虑产能过剩。目前，公司产能仅能满足现有前70 名客户50%左右的产品需求，随着市场需求的迅速扩大，红黄光LED 芯片目前已出现严重的供不应求的状态，仅公司前70 名主要客户的产能，2011 年底将比目前增加近80%。相比于蓝光LED，全球红光LED 的新增产能仅占LED 总新增产能的5%左右，非常有限，暂不必忧虑产能会出现过剩。 GaAs 太阳能电池市场蠢蠢欲动。随着电池成本的下降，GaAs 太阳能电池有可能快速渗透到日常生活中。 公司长期与国内多家地面聚光太阳能电池发电系统组件制造商、聚光系统供应商和系统集成商保持着紧密的研发合作关系，产品以小批量生产，目前在技术、产品和市场方面进行着大批量供货的前期准备。 扩产将助推公司成为国内红黄光LED 芯片厂商的No.1。扬州项目将于今年10 月份提前完成。由于扬州市的补贴政策优厚，公司将利用超募资金加快扬州基地的建设。扩产项目实施后，公司将拥有27 台四元系MOCVD 外延设备，成为国内最大的红黄光LED 芯片生产厂商。 估值：2010-2012 年，不考虑非经营性收益，预计公司EPS 分别为1.01 元，2.45 元和 3.70 元。如果考虑到扬州市的财政资金补助，公司未来三年的EPS 分别为1.24，3.37 和3.70 元。以公司2011 年扣除非经营性收益业绩预测的40 ～ 48 倍市盈率，对应97.81 ～ 117.38 元作为公司中远期的目标区间。 |
后一则研究报告：
光大证券-7 月份贸易和货币信贷数据分析-070812- 上证
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