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| 东方航空研究报告：湘财证券-东方航空-600115-10半年报点评-100902 | |
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| 股票名称： | 东方航空 | 研究报告作者： | 刘江渝，刘正 |
| 股票代码： | 600115 | 研究报告出处： | 湘财证券 |
| 推荐评级： | 增持 | 研究报告栏目： | 公司调研 |
| 研报大小： | 454 K | 研究报告上传时间: | 2010-9-2 10:20:11 |
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东方航空(600115)近期相关投资研究报告 |
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【东方航空(600115)研究报告内容摘要】
| 事件 东方航空于近日发布了半年度财务报告，报告显示公司2010 年1~6 月实现营业收入336.36 亿元，去年同期为174.98 亿元，增加161.38 亿元，同比增长92.23%；归属于母公司所有者利润为19.44 亿元，而去年同期为11.74 亿元，同比增长65.67%，而毛利率为18.01%，比去年同期增加14.36 个百分点，同比增长率为393.43%，公司实现每股收益0.176 元。 点评 报告期内公司实现营业收入 336.36 亿元，去年同期为174.98 亿元，增加161.38亿元，同比增长率达到92.23%，营业收入的大幅增长主要来源于上航数据的合并及公司营运效率的提升。 2010 年上半年，公司客运量为427.43 亿客公里，同比增长48.16%。客运收入为人民币263.71 亿元，同比增长76.37%，我们从数据中看到，公司的营运数据增长巨大,旅客周转量增幅达到48.16%，这主要是由于今年的数据合并了上航的数据，而去年的数据不含上航的数据导致。根据年报显示，2010 年上半年公司共运营338架飞机，包括320 架客机和18 架货机。2010 年上半年，公司新增19 架飞机投入运营，包括8 架A320、2 架A321、3 架B737-700、4 架B737-800 和2 架B777F 型飞机，出售和退租飞机12 架，包括8 架MD90、1 架MD11、2 架A320 和架B737-300。 按照公司的公告，则公司飞机净增7 架，其中客机5 架，全货机2 架，引进的客机净增长率仅为1.5%，运力的引进非常谨慎。而公司退出的客机大部分为比较老旧的麦道飞机系列，因此可以降低航油消耗及航材备件的消耗，促进机队结构的简单化，对于提高公司营运效率非常重要。 |
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