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| 国民技术研究报告：国金证券-国民技术-300077-2.4G移动支付有望国标-100901 | |
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| 股票名称： | 国民技术 | 研究报告作者： | 陈运红 |
| 股票代码： | 300077 | 研究报告出处： | 国金证券 |
| 推荐评级： | 买入 | 研究报告栏目： | 公司调研 |
| 研报大小： | 226 KB | 研究报告上传时间: | 2010-9-1 9:21:24 |
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国民技术(300077)近期相关投资研究报告 |
【国民技术(300077)研究报告内容摘要】
| 投资逻辑 移动支付三线并进，打开新的海量市场空间：公司目前2.4G 移动支付采取三条战线齐头并进的发展策略：第一是服务好现有的客户即运营商；第二是推动与银行RFID-SD 卡的合作；第三则是拓展海外市场。目前在三个方向上都已取得不同程度的进展，有望为2.4G 技术培育起新的海量市场，行业普遍预计国际国内市场空间将达到500 亿量级； 移动支付已上升至国家层面，2.4G 有望国标：13.56M 方案属于国际标准，国家无论从信息安全角度、自主知识产权角度、还是从用户体验的市场角度考虑，都存在很强的发展自有标准的动力。而从近期工信部组织的方案讨论，行业内专家公开表态，以及其他技术和市场因素考量，2.4G 都极为有望成为移动支付国家标准； 其他业务全面铺开，未来亮点不断：公司USBKEY 业务处于市场领先地位，未来受益于普及需求及后续升级需求仍将保持稳定高速增长。此外，TD-LTE 和CMMB 射频芯片国内领先，安全存储和可信计算上半年实现近2000 万收入，而EMV 公司作为密码主导单位也在积极筹备相关产品。 业绩预测 调高业绩预测，倾向前期推广情况：我们维持前期盈利预测范围，但参考我们对市场及公司的调研情况，和最近2.4G 有望国标、中移动高层进入浦发董事会等行业积极因素，我们认为此行业将向有利于公司的方向发展，更加倾向于前期推广情景下的业绩预测，即2010-2012 年EPS 分别为1.921 元、3.255 元和4.317 元，同比增长78.68%、69.50%和32.61%。这一预测对于推广的量预测仍属于中性偏保守，后续我们将视行业发展情况，可能进一步调高公司的业绩预测。 估值 重申“买入”，目标价 180 元：在此业绩预测情景下，公司当前股价仅相当于11 年40 倍和12 年30 倍。考虑到2.4G 可能成为国标所带来的广阔市场空间，公司在行业内的龙头地位和在A 股市场具自主创新能力IC 设计公司的稀缺地位，我们认为公司11 年55 倍PE 属于合理估值，给予目标价180 元，再次强调对于公司的“买入”评级。 |
后一则研究报告：
光大证券-7 月份贸易和货币信贷数据分析-070812- 上证
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