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德赛西威研究报告:新时代证券-德赛西威-002920-2020年业绩预告点评:20年业绩预增71.15%~77.99%,智能网联龙头发展向好-210117

股票名称: 德赛西威 股票代码: 002920分享时间:2021-01-19 14:09:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 马笑
研报出处: 新时代证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐(上调)
研报大小: 437 KB 分享者: la****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  20年归母净利润预增71.15%-77.99%,业绩表现超预期
  公司发布2020年业绩预告:2020年,公司智能座舱、智能驾驶及网联服务产品线业绩稳步提升,新客户、新产品相继落地和量产,营业收入同比增长;同时,公司持续推进精益经营、成本优化和研发效能提升,预计归母净利润5-5.2亿元,同比增长71.15%-77.99%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据业绩预告,测算2020Q4公司归母净利润为1.82-2.02亿元,同比增长21.59%-34.98%,业绩表现超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  智能座舱:新项目订单不断,发展趋势向好
  2020年8月,德赛西威在全球率先实现全新一代智能座舱配套量产,基于虚拟软件架构,实现多ECU融合,一机多屏集成处理技术落地。目前,公司多屏智能座舱产品已在理想汽车、长安汽车和奇瑞汽车的车型上配套量产,并获得广汽集团、长城汽车、长安汽车、奇瑞汽车和天际汽车的新项目订单。显示模组及系统业务已获得一汽-大众、上汽大众、吉利汽车、广汽乘用车、上汽通用五菱等车厂的新项目订单,量产规模及订单规模逐步提升。液晶仪表已获取了包括比亚迪、广汽乘用车、吉利汽车、长城汽车、奇瑞汽车等众多车厂的新项目订单。各业务线新产品订单持续放量,业务发展趋势向好。
  智能驾驶:技术路线清晰制定,智能驾驶业务稳进
  2020年11月,《智能网联汽车技术路线图2.0》发布,目标2020-2025年L2-L3汽车销量占比例超过50%,L4级汽车进入市场,C-V2X终端新车装配率达到50%等。德赛智能驾驶业务稳步推进,2020年4月,L3级别自动驾驶域控制器于小鹏P7上配套量产;9月,公司与理想汽车、英伟达签署战略合作协议,将为理想提供L4级别自动驾驶方案;12月,公司首个C-V2X技术在别克GL8 Avenir艾维亚车型率量产落地。目前,公司自主研发的融合型全自动泊车系统、360度高清环视系统、驾驶员行为监控和身份识别系统、24G毫米波雷达、T-box、V2X产品、L3级别智能驾驶域控制器等新产品和新技术获得量产。在行业上升周期内,公司智能驾驶业务将持续受益。
  投资建议:看好国内智能网联龙头厂商发展,上调至“强烈推荐”评级
  公司在智能网联汽车领域拥有完善的产品结构,技术和经验积淀深厚,综合竞争优势显著。根据公司业绩预告,我们调整公司盈利预测,预计2020-2022年归母净利润为5.17(+1.41)、6.98(+1.89)和8.54亿元,对应PE为109.9、81.4和66.6倍,上调至“强烈推荐”评级。
  风险提示:乘用车市场增长不及预期,新项目新产品落地不及预期等

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