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| 研究报告：国信证券--房地产行业6月月报 房价高涨，地产股动态估值便宜--房地产开发2007-6-21 | |
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| 股票名称： | 研究报告作者： | 方焱 | ||
| 股票代码： | 研究报告出处： | 国信证券 | ||
| 推荐评级： | 无 | 研究报告栏目： | 行业分析 | |
| 研报大小： | 研究报告上传时间: | 2007-6-21 12:35:26 | ||
| 研报类型： |  (PDF) |
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【研究报告内容摘要】
| 房地产投资继续反弹，增速创新高 1-5 月份房地产开发完成投资7214 亿元，同比增长27.5%，增幅达到05 年以来的最高值。www.microbell.com【迈博汇金】非银行金融机构贷款和外资增长较多，显示了在银根紧缩的环境下房地产投资渠道的变化。www.microbell.cn（迈博汇金）从区域来看，房地产投资增长的主要拉动力来自于二三线地区，热点城市并没有进一步过热的趋势。 房价涨幅5 月再创新高，深圳、北京涨幅继续居前 5 月“国房景气指数”连续两个月同比环比双双上升，行业景气度稳步回升；全国70 个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%，创18 个月以来新高。深圳、北京涨幅继续居前，供求结构性矛盾依然突出；上海涨幅靠后，市场稳步回暖；天津、重庆以及大部分二三线城市市场发展健康，未来潜力巨大。 土地增值税清算正式启动，北京细则出台 北京市《房地产开发企业土地增值税清算管理办法》于5 月底下发。该细则具有较强的可操作性，明确了征税是以项目为单位进行清算，将对拿地成本较低、毛利率较高的项目或公司影响较大，但预计税负向房价转移有限，对房价的影响较小。该政策也会打击囤地捂盘行为，加快项目滚动和追求规模成长将成为共识，行业龙头将在市场整合中受益。北京细则对其他区域也具有借鉴意义，预计深圳等地的细则即将出台。 地产股动态估值便宜，维持行业“推荐”评级 虽然调控压力仍在，但主基调仍然是保持行业健康稳定地发展。我们看好房地产行业的中长期发展趋势，业绩高增长和人民币升值是地产股的长期投资主题。随着调控政策的逐步落实，未来供给结构将得到改善，相当一部分潜在需求会转化成有效需求，行业销售前景乐观。行业调整中优势企业将获得更多的发展机会，业绩将出现爆炸式增长，加上人民币持续升值不断提升地产股估值水平，因此重点地产股动态估值并不昂贵,地产股强势将得以维持，维持行业“推荐”的评级，建议重点关注：龙头地产股、京津地产股和集团实力雄厚及实质重组的地产股。 |
后一则研究报告：
中信证券-主要市场股指期货套利机会研究-070510- 上证
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