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唐钢股份研究报告:东方证券--唐钢股份业绩预增点评——仍存交易性机会-070620

股票名称: 唐钢股份 股票代码: 000709分享时间:2007-06-20 12:18:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨宝峰
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 243 KB 分享者: d****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

我们的观点:
  根据公司的预增幅度,唐钢中报EPS 将在0.46-0.56 之间,唐钢中期业绩增长主要基于以下几点因素:2006 年1 季度业绩较低的基数效应;国内钢价的同比上涨;公司中厚板逐步达产后的盈利提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  随着出口退税下调和加征出口关税的影响逐步体现,6 月份后国内钢材出口将呈下降趋势,资源回流将使国内钢价面临回落压力,淘汰落后产能和产能增长趋缓将使行业基本面在2008年有所改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  在二热轧、中厚板以及冷轧板项目逐步投产和一热轧扩产改造完成后,唐钢将实现产品结构的提升和产量较快增长,这两者将成为唐钢股份未来业绩增长的重要因素。
  根据唐钢月度价格政策和对钢价趋势的预测,预计唐钢股份下半年业绩将低于上半年,2007年实现每股收益0.97 元。
  投资建议:目前股价下,唐钢2007P/E 为15倍,基本接近于行业的平均水平,但我们以下两个因素使唐钢具备明显的交易性投资机会,一是公司可分离可转债的发行;二是集团拥有49%权益的曹妃甸项目未来的整体上市预期,因此依然维持对唐钢“增持”评级。

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