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新能源汽车行业研究报告:五矿证券-新能源汽车产业链2021年度投资策略-201203

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-12-03 09:49:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙景文
研报出处: 五矿证券 研报页数: 67 页 推荐评级: 中性
研报大小: 6,494 KB 分享者: 122****ke 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资主题:伟大时代、伟大赛道孕育伟大企业
  新能源汽车是一个极具纵深的产业链条,也是一个具备广阔成长空间、市场导向、兼具制造与消费属性的产业,在全球均被视为重要的战略新兴产业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点发展以新能源汽车为代表的绿色经济已经成为全球共识,也将成为未来各全球主导型经济体之间开展合作的重要抓手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在这样一个蓝海行业中,全球产业之间更多是“正和博弈”,而非“零和博弈”。
  我们坚定看好中国新能源汽车产业链的发展前景,产业链各环节上的头部企业,未来均有望成长为全球性的领军企业:
  目前中国是全球唯一拥有全部工业门类的国家,2019年工业增加值全球占比超过28%,中国优势供应链向全球溢出已成为大势所趋,新能源产业(包含新能源汽车)恰恰是中国优势供应链的典型范例。
  在补贴导入并逐步退坡后,经历了多轮拼杀的历练以及持续的对外开放(例如引入特斯拉,允许其独资建厂),中国的新能源汽车产业链不仅形成了齐备的上下游环节,高效、低成本、大规模的产能,技术水平由点到面快速提升,更重要的是新能源产业集群效应、生态系统不断壮大和丰富。
  中国新能源汽车2020年的总销量受疫情冲击较大,但私人消费强劲,印证中国新能源汽车产业正在从“补贴导入”向“产品力驱动”转型,我们不宜低估新能源汽车产业进入“正向循环”之后的成长加速度。在全球市场共振、传统车企与造车新势力共舞的时代,优秀车型或不断“涌现”,电池技术的进步迭代也有望加速,平价时代有望提前到来。
  风险提示
  1、若全球锂矿供给释放超预期、同时新能源汽车的推广低预期,将导致锂产品价格中枢的再度下滑;
  2、若电池技术革新并产业化,导致国内外新能源汽车的技术路径发生显著更替、降低了动力电池及储能的锂单耗;
  3、全球宏观经济基本面风险、以及地缘政治风险等。

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