短期有振荡
申银万国证券研究所  蔡国华    2007/06/14
盘中特征：
    周四沪深股市小幅调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪市收盘4115.21点，下跌1.47％；深市报收13666.28点,下跌1.05％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量2916亿元，比上一交易日有所减小。申万行业风格指数中，仅家用电器、纺织服装、有色金属、食品饮料指数上涨，其余全部下跌。市场热点较为散乱，无法形成向上的合力。
后市研判：
    短线股指会在4200点一线振荡反复，夯实后股市将再拾升势。
    大盘经过一周多的修复弹升，沪市又回到了前期高点附近；而深市走得更强，已创出了新高。不管如何，一个共同的问题已摆在投资者面前：下一步股市是作双头，进行二次探低？还是继续延续向上，回归到调整前的轨道中？应该说，后一种假设成为现实的可能居大。
    首先，政策面近期不会再出台针对股市的利空消息。由于印花税上调对股市产生了较大的冲击，管理层在政策方面会相当谨慎。日前国务院强调货币政策要稳中适度从紧，主要是针对宏观经济的。既使采取了加息等措施，也难以从根本上改变流动性过剩的局面。预期中的利息税取消，并不能改变负利率的现状，银行储蓄流入股市的冲动也不会变化，市场资金依然充裕。资金充沛，政策又不干预，供求关系决定了股市还会往上走。
    中报披露临近，市场对上市公司中期业绩增长普遍保持良好的预期。虽然同比增长幅度不可能像一季度那样高，但仍会对股市的进一步上涨提供了有力的支持。目前股市的动态市盈率对投资者还是有吸引力。中报披露阶段，成长突出或分红出色公司会为股市向上提供新的动力。基于上述原因，可以认为，股市在前期高点附近构筑双头的可能性不大。
    当然，就技术面而言，本周反弹的速度较快，不利于行情的稳步拓展，需要通过调整修正上升速率；前期高点附近存在阻力，市场本身也会产生分歧；周三又留有缺口未补，种种因素导致短线股指在4200点一线会有振荡反复。估计经过振荡整固后股指还会再拾升势，4335点不会是最高点，下一个目标先看4500点。
操作策略：
    关注绩优成长股和实质性题材股。