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非银金融行业研究报告:开源证券-非银金融行业蚂蚁集团、京东数科和陆金所比较分析:金融科技巨头之间的角逐-201025

行业名称: 非银金融行业 股票代码: 分享时间:2020-10-25 20:14:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 高超
研报出处: 开源证券 研报页数: 31 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,687 KB 分享者: 东奔****晚 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  蚂蚁集团平台属性较强,京东数科聚焦数字科技,陆金所偏向金融服务
  蚂蚁集团以支付宝为流量入口,利用借贷业务、理财业务及保险业务实现变现,平台属性较强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】京东数科聚焦数字科技,为金融机构、商户与企业、政府提供数字化解决方案。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)陆金所聚焦零售信贷与财富管理两大业务,整体偏向金融服务,三家公司商业模式存在差异。业务方面,三家公司均提供信贷、理财服务,以信贷业务为主要收入来源。蚂蚁集团数字金融服务领先,京东数科更重视研发投入,聚焦数字科技。
  信贷业务:均为轻资产运营模式,产品聚焦有所差异
  三家公司信贷业务均采用轻资本运营模式,主要资金来源为银行、信托等金融机构。蚂蚁集团和京东数科聚焦消费信贷,陆金所专注小微经营贷,三者在获客途径、客群、风险承担方式等方面均存在一定差异。蚂蚁集团占据流量优势,借款人数和贷款余额远超京东数科和陆金所,收入和市场份额占优;陆金所以小微贷为主,包含抵押贷款,具有高利率、大件均、长久期等特点;京东白条以赊销模式为主,京东数科背靠京东集团,京东金条和白条活跃人数远超陆金所,近两年业务规模发展较快。
  理财、保险及支付业务:业务模式略有差异
  三家公司理财业务有所区别,蚂蚁集团和陆金所主要为产品代销,京东数科理财业务主要针对机构客户,打造“JT2智管有方”平台。蚂蚁集团通过支付宝APP获客,优势明显,用户数超5亿,规模远超陆金所,整体代销费率较高;陆金所依靠平安生态、线上营销和用户推荐三大方式获客,客均资产远高于蚂蚁集团,费率较低。三家均有保险代销业务,陆金所代销规模较小,蚂蚁集团业务规模为京东数科数十倍,京东数科费率更高,同时以线下代销为主。支付业务方面,蚂蚁集团以账户侧为主,通过支付引流打造综合生态体系;而京东数科在商户侧发力,为商户提供增值金融服务。
  IPO有所差异,三家公司未来发展潜力较大
  蚂蚁集团在港股和A股上市,京东数科和陆金所分别在A股和美股上市,三家公司募资用途有所差异,蚂蚁集团主要用于加大技术研发和创新、进一步支持服务业数字化升级;京东数科主要用于补充流动资金、数字技术中心扩建项目、金融机构数字化解决方案升级建设项目等;陆金所募资主要用于产品开发、营销活动、技术基础设施建设等。未来受益于居民资产不断入市、消费升级等红利,行业增长空间充足,三家公司作为行业龙头,未来发展潜力较大。
  风险提示:宏观经济波动造成信贷危机,对信贷业务造成不利影响;受监管影响,信贷业务规模增长受限;新一代信息技术变化较快,公司技术更新速度无法满足客户需求。
  

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