在A股市场投资者的印象中，似乎每每到年底的时候，都经常会出现低估值板块大幅上涨的行情，而且往往是逆袭（前三个季度表现不太好），且行情开始后速度很快很急，让人有种措手不及的感觉。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资者印象最深刻的低估值板块年底逆袭，当属2012年底的那次，那波领涨的是银行板块，银行股在2012年12月出现了大幅拉升，银行指数12月单月涨幅高达23%，跑出了巨大的超额收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在两个月不到的时间里，平安银行、民生银行、兴业银行、浦发银行涨幅超过了50%。
　　时隔两年，到2014年底，低估值板块出现了一波更大的逆袭走势。这波低估值板块的领涨行业是非银、银行和建筑，在2014年11月和12月的两个月时间里，非银、银行、建筑行业指数的累计涨幅分别为99.5%、53%、54%，房地产和钢铁行业指数也分别有32%和37%的涨幅。这次行情的导火索主要是年底的央行降息，2014年11月21日央行“超预期”宣布降息，直接点燃了行情。
　　2017年底到2018年初，低估值板块再度出现飙升。这次的领涨板块是房地产和银行，尤其是地产板块，涨幅非常大。这波行情的主要催化剂是当时在国际经济组织连续上调全球经济增速，原油等大宗商品价格上涨的过程中，市场提出了“新周期”和“再通胀”的逻辑，认为供给侧改革以后，中国经济增速可能将进入到一轮新的上升周期，因此金融地产等顺周期板块出现了大幅上涨。
　　从数据中来看，如果以申万的低市盈率指数和低净盈率指数来度量低估值板块的收益率表现，我们考察年底最后两个月的指数收益率（暨11月到12月的累计收益率）。从2010年到2019年，这十年中，2011年、2012年、2014年、2016年、2017年，这五年低市盈率指数和低净盈率指数是跑赢Wind全A指数的。其实还不止，在2010年和2019年的最后两个月，建筑和建材这两个非权重行业，都出现了大幅上涨的行情。所以在我们的直观感受中，我们会感觉到低估值板块年底逆袭经常出现。
　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。