建议关注：盈峰环境，北控城市资源，中再资环，龙马环卫，玉禾田，洪城水业，维尔利，瀚蓝环境，深圳燃气，海螺创业，上海环境
　　核心观点
　　争取2060年前实现碳中和，推动世界经济“绿色复苏”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】习主席在在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重要讲话。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）习主席表示需要加快形成绿色发展与生活方式。中国将将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。各国树立新发展理念，抓住历史性机遇，推动疫情后世界经济“绿色复苏”。
　　生态环境部征集生态环境导向的开发模式试点项目。生态环境部向各地区征集生态环境导向的开发模式（Ecology-Oriented Development，EOD）备选项目。试点内容包括：1）发展理念创新：构建生态产业化、产业生态化的生态经济体系；2）融合发展创新：着力推进生态环境领域重大工程建设，同时发展生态环境关联度高、经济发展带动力强的产业项目，实现生态环境治理与产业经济发展的充分融合；3）实施路径创新：充分发挥市场配置资源的决定性作用，激发市场主体活力；4）投融资模式创新：探索政府债券、政府投资基金、政府与社会资本合作、组建投资运营公司、开发性金融、环保贷等多种投融资模式推进试点项目实施。此次开展EOD模式试点，探索了生态环境治理项目与资源产业开发项目有效融合，解决了生态环境治理缺乏资金渠道，投入不足，环境效益难以转化为经济受益的瓶颈。生态环境导向模式或成趋势。
　　持续推荐环卫大行业小公司轻资产，关注管理壁垒和装备边际改善。1）市场化加速提升&大环卫内涵扩张，预计2025年环卫市场化空间增长134%：预计2025年中国环卫服务市场4685亿元，市场化率80%，市场化空间3748亿元，较19年增长134.11%。2）标准化&机械化&管理优势促份额集中：标准化驱动大合同增加，机械化率提升，龙头管理优势3大因素促进龙头份额提升，预计2025年6家环卫上市龙头营收可扩张至5.58倍。3）建议关注具有差异化管理优势的传统环卫龙头：玉禾田、侨银环保、北控城市资源。4）建议关注环卫装备龙头市场份额、盈利能力迎来双拐点：盈峰环境、龙马环卫。
　　中期关注需求供给齐升β，长期优质运营价值重估α：1）融资环境改善供给，财政投入加大刺激需求，使得财政支付和环保企业融资能力带来边际改善，对环保工程类公司显著受益。从行业空间、公司治理、融资能力恢复3个角度关注：a)生态工程类新秀东珠生态；b)土壤修复龙头高能环境；c)有机垃圾处理设备龙头维尔利。2）寻找“现金流内生、持续成长”的优质运营资产：a)环卫服务市场化改革红利，行业龙头集中度提升：关注玉禾田：差异化管理优势的传统环卫服务龙头；盈峰环境、龙马环卫：环卫装备需求提升具有机械化协同优势的环卫装备企业。b)三个角度看水务资产价值重估：关注洪城水业。c)关注垃圾焚烧行业优质资产的稀缺性，关注瀚蓝环境：优秀整合能力得到验证，大固废综合园模式扩张可期；伟明环保：生活垃圾全产业链协同发展；光大国际：焚烧行业龙头地位稳固。d)生产者责任制度完善，再生资源龙头马太效应提升，关注中再资环：废电拆解行业龙头。3）天然气改革驱动市场化红利释放：关注深圳燃气：海气产能占比近半叠加城中村改造，促进量利齐升。
　　最新研究：行业事件点评：生物质发电新政出台明确新增项目补贴方案，行业有望迎高质量增长；北控城市资源深度研究：背靠龙头聚焦环服&危废，资源&管理优势助力腾飞。
　　风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期