坚定推荐整车估值修复+电动智能增量机会+摩托车
　　乘用车：8月乘用车批发销量174万辆，同比增长7%，零售销量170万辆，同比增长9%，交强险166万辆，同比增长15%，“刺激政策+首购需求”双重逻辑驱动需求加速回暖，目前板块估值处于历史底部，需求提振的过程将催化乘用车板块投资情绪，提升板块风险溢价能力，推荐【长安、长城、吉利H】，建议关注【广汽A+H、上汽】。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】坚定看好“大吉利”及其产业链：吉利拟合并沃尔沃汽车业务开启“全球一体化”模式，孕育吉利产业链新一轮成长机遇，推荐【新泉、拓普、银轮、伯特利、高发】。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　新能源汽车：8月新能源乘用车批发销量达10万辆，同比增长44%，环比增长24%，其中特斯拉销量达1.2万辆，连续4个月月销过万。新能源汽车正由政策端驱动向供给端驱动转变，供给端爆款车型密集上市成为核心驱动力，类比智能手机发展史，爆款车型的出现将推动行业从导入期迈入成长期。核心推荐：1）【比亚迪】：短期旗舰车型“汉”上市开启新品大周期，中期动力电池外供进入兑现期，长期新能源整车平台输出实现全面对外开放。2）特斯拉产业链：软件定义汽车时代开启，零部件国产化加速。重点推荐【拓普、银轮、新泉、华域】，受益标的【宁德、三花、凌云、华翔、岱美】等。
　　智能汽车：政策定调+车企加码+科技巨头入局，智能网联汽车迎来加速发展，把握行业中真成长，建议关注：1）汽车电子—增量高成长赛道：推荐【伯特利、科博达、星宇】；2）智能座舱及ADAS产业链：推荐龙头【德赛、华域】，受益标的华为产业链【华阳】。（德赛与计算机组联合覆盖）
　　零部件：全球供应链重塑，关注整车周期共振【拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【玲珑、福耀、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。（福耀与建材组联合覆盖）
　　重卡：8月重卡销量同比增长75%至13万辆，1-8月累计销量为108万辆，预计2020年重卡销量有望突破140万辆。推荐核心标的【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，重点推荐【银轮、威孚、潍柴】，受益标的【隆盛、奥福、艾可蓝、国瓷、贵研】。
　　摩托车：中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，预计2019年国内中大排量摩托车销量约为13万辆，人均消费量仅为发达国家的1/10，假设2030年达到8辆/万人，对应年销量112万辆，CAGR 21.6%，竞争格局短期趋于分散，但最终将向头部自主、合资车企集中，推荐【春风、宗申】，受益标的【钱江、隆鑫】。
　　本周行情：表现强于市场乘用车领涨
　　本周A股汽车板块上涨7.6%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第1位，表现强于沪深300（+2.4%）。细分板块中，乘用车、客车、汽车零部件、汽车服务、货车、其他交运设备上涨10.9%、9.8%、6.1%、5.5%、4.0%、2.4%。北汽蓝谷、金杯汽车、云意电气、云内动力、中通客车等涨幅靠前；光洋股份、五洋停车、玲珑轮胎、均胜电子、长城汽车等跌幅较大。
　　本周要闻：吉利推广换电模式
　　新能源汽车：1）吉利科技集团换电模式首发，全国已签约换电站超过1000座；2）LG化学将于12月分拆电池业务；3）宝马新工厂开业主要生产电池包。
　　智能汽车：1）百度-金龙L4级自动驾驶中巴首发，落地重庆；2）特斯拉将在12月中旬推送改进后的自动驾驶系统；3）HERE平台集成天气数据，帮助电动汽车驾驶员更好地预估行驶里程。
　　本周数据：批零持续增长需求加速回暖
　　2020年9月第二周批发侧日均销量4.8万辆，日均同比增长18%，日均环比增长41%；零售侧日均销量4.3万辆，日均同比增加39%，日均环比增长6%。
　　风险提示
　　汽车销量不及预期；政策不及预期；原材料成本增加等。