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医药生物行业研究报告:东莞证券-医药生物行业第三批集采专题报告:本月即将开标,关注大品种竞争格局重构-200814

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2020-08-14 16:12:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏红梅
研报出处: 东莞证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 816 KB 分享者: gh****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  第三批全国集采将于本月开标,规则总体变化不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三批集采将于本月20日开标,拟中选企业确定准则与第二批集采一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第三批集采在以下地方进行了微调:(1)集采量方面,增加了阿莫西林颗粒剂、利奈唑胺口服常释剂型、莫西沙星氯化钠注射剂、左氧氟沙星滴眼剂、环丙沙星口服常释剂型、头孢地尼口服常释剂型、头孢克洛口服常释剂型、克拉霉素口服常释剂型各地首年约定采购量按照以下规则确定:中选企业为1家的,为首年约定采购量的40%;中选企业为2家的,为首年约定采购量的50%;中选企业为3家的,为首年约定采购量的60%;中选企业为4家及以上:为首年约定采购量的70%。(2)入围企业数量有所增加。第三批集采入围企业数量至多8家,相比第二批集采的至多6家有所增加。(3)采购周期方面,第三批集采做了微调:中选企业数为1家或2家的,本轮采购周期原则上为1年;全国实际中选企业数为3家的,本轮采购周期原则上为2年;全国实际中选企业数为4家及以上的,本轮采购周期原则上为3年;并增加了阿扎胞苷注射剂、莫西沙星氯化钠注射剂、左乙拉西坦注射用浓溶液本轮采购周期原则上为1年的规则。
  第三批集采规模较大,个别品种竞争激烈。第三批集采一共涉及56个品种。根据米内网数据,这56个品种2019年在中国公立医疗机构终端合计销售额超过540亿元。根据涉及品种首年约定采购量及最高有效申报价,第三批集采涉及的最高约定采购金额约为226.4亿元。第三批集采的56个品种均满足3家及以上的竞争条件;其中有18个品种过评企业数量达到两家,且原研厂家均已获批进口。有38个品种过评企业数量在3家及以上,其中卡托普利口服常释剂型、二甲双胍缓释控释剂型和二甲双胍口服常释剂型过评企业数量达10家及以上。二甲双胍口服常释剂型过评企业数量最多,达到27家,竞争异常激烈。
  涉及品种较多的企业分析。涉及原研药企较多。第三批集采品种中,多个原研药企涉及多个品种,其中辉瑞和默沙东均涉及5个品种,诺华、阿斯利康、礼来和优时比均涉及3个品种,安斯泰来和施贵宝均涉及2个品种。原研药企涉及品种在国内市场大多占据主导地位,市占率较高,实施集采后,原研药企的市场份额将被成功入围的仿制药企分割。国内药企中涉及品种较多的是正大天晴、扬子江、石药集团等。第三批集采品种中,国内药企正大天晴和扬子江均涉及9个过评品种,石药集团涉及8个品种,齐鲁制药涉及7个品种,上海医药、恒瑞医药、江苏豪森均涉及6个品种,科伦药业涉及5个品种,复星医药涉及4个品种,白云山、以岭药业、罗欣药业、人福药业、华海药业、信立泰、海正药业和康恩贝涉及3个品种。
  投资策略。总体来讲,第三批集采对涉及到的国内过评企业负面冲击较小,而“光脚”品种可以获得以价换量、在市场中占有一席之地的机会,关注相关品种竞争格局的重构。从政策的趋势来看,未来集采将常态化。预计未来三年,全国性的集采计划再搞三年,再做5-6批,目标是将医院采购金额由高到低排下来的前160多个品种作为未来集采的重点。未来国采没有涉及到的品种,有可能会被纳入到省级、市级集采当中,覆盖品种的数量还将增多,覆盖的品类将扩展到生物制剂、中成药等。从中长期来看,关注产品线丰富,研发实力强的头部创新药企。
  风险提示。疫情反复,行业政策不确定性,研发低于预期,行业竞争加剧风险,产品质量风险,降价风险等。
  

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