事件:
　　2020年8月12日晚间，公司披露了2020年半年报，上半年公司实现营业收入5.74亿元，同比下降7.1%，归母净利润-4938万元，同比下降262.6%；其中，Q2实现营收4亿元，同比增长8.6%，归母净利润0.66亿元，同比增长8.3%，业绩改善弹性显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020Q1，受新冠疫情影响，公司及客户复工复产延迟，特别是现场检测业务、军工相关客户影响较大，归母净利润亏损1.16亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2020Q2，随着国内疫情逐渐受控，经济活动逐渐恢复正常，公司整体订单及产能恢复正常。上半年总体毛利率同比下滑15.77pct，主要系实验室固定资产折旧、房租及物管费、长期待摊费和经营租赁费等约束性固定成本的按期支出及摊销所致。
　　投资要点:
　　疫情后市场需求有望回升：新冠病毒疫情使公司的计量检测业务的市场需求延迟，公司及客户复工复产延迟，导致报告期内业绩下降。二季度疫情已逐步得到控制，积压的相关检测计量需求得到相继释放，2019年我国检测行业市场规模约3341亿元，行业增长的5年CAGR为18.9%。随着工业化水平迈进新的阶段，检测行业在我国属于新兴产业，可靠性与环境试验、电磁兼容检测、食品检测、环保检测等均有巨大市场需求，公司的相关业务预计在消除疫情影响后的下半年得到显著稳健增长。
　　综合性检测机构，业务范围广：与国内其他第三方检测机构相比，广电计量是综合性的检测机构，业务领域覆盖广泛。国内目前第三方检测服务机构大多注重细分领域，如国检集团侧重建材和工程质量的检测；苏试试验主要针对振动试验设备环境与可靠性试验；电科院是电器检测龙头企业。而广电计量、华测检测、中国检验认证集团、普尼检测是国内仅有的几家大型综合检验检测服务机构，能够为客户提供“一站式”综合化专业技术服务。
　　外延并购完善检测业务布局：公司于2016年收购航天检测10.07%股权，正式进入建设工程检测领域；12月收购世纪天源35.05%股权，进入安全评价、环境影响评价等新领域；公司上市后收购方圆广电56%股权，涉足安规检测及认证服务。公司通过外延并购的方式不断拓展下游行业的覆盖，提升整体经营能力和经营范围，已在一些领域形成强大竞争优势。行业格局将由分散变为相对集中，经过并购扩张后的综合性检测企业竞争力将愈发明显，预计将在疫情后的下半年市场斩获多领域的回升订单。
　　盈利预测与投资建议：我们预计2020-2022年公司实现营业收入为21.05、31.00、45.43亿元，归母净利润分别为3.01、4.53、7.00亿元，对应EPS为0.91、1.37、2.12元，现价对应PE为39.78X、26.46X、17.12X，维持“买入”评级。
　　风险因素：行业政策及标准变动风险、服务公信力及品牌受不利因素影响风险、扩张整合导致的管理风险