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汽车行业研究报告:天风证券-汽车行业:7月乘用车批发同比+7%,投资时钟已指向成长象限-200812

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-08-12 09:52:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓学,文康,陆嘉敏
研报出处: 天风证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 826 KB 分享者: xy****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  8月11日,乘联会发布数据:7月乘用车批发销量163.6万辆,同比增长7.4%,环比减少4.1%;零售销量159.7万辆,同比增加7.7%,环比减少3.7%;新能源乘用车批发销量8.3万辆,同比增长20.6%,环比下降3.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评:
  淡季不淡,7月乘用车零售同比+8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7月乘用车市场零售达159.7万辆,同比增长7.7%;环比下降3.7%,较2011至2019年的历年平均7月环比下降7%的正常水平,高出4个百分点,呈现淡季不淡持续回暖态势。1至7月乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、-40%、-6%、+2%、-6%和+8%,“V型”反转趋势明确。
  豪华车市场维持高景气,自主品牌改善明显。分品牌看,(1)7月豪华车零售同比增长30%,环比下降4%,市场份额进一步提升至约15%;(2)7月主流合资品牌零售同比增长4%,环比下降6%;(3)7月自主品牌零售同比增长5%,环比增长2%;市场份额33.6%,环比6月提升1.5个百分点。
  新能源汽车销量同比近一年来首次转正,高端化趋势延续。7月新能源乘用车批发销量8.3万辆,同比增长20.6%,环比下降3.0%;其中纯电动批发销量6.7万辆,同比增长37%。7月电动车高端化趋势明显,特斯拉以1.1万辆仍保持纯电榜第一,比亚迪新能源总体销量达到1.4万辆,回归新能源榜第一,新势力品牌批发总量1.4万辆,同比增长174%,成为新能源车市重要力量。伴随行业复苏及新车型加速导入市场,加之去年下半年我国电动车销量基数较低,今年下半年的电动车销量同比有望持续实现正增长。
  去库结束,迎接加库周期,对下半年车市保持乐观。二季度以来,随疫情影响减弱,消费者购车需求恢复较快,推动零售逐月走强,而目前厂家产销相对稳健,渠道库存仍处于较低水平,8-10月行业有望从去库存阶段全面转入加库存周期,下半年乘用车大概率将延续复苏态势。
  投资建议:根据天风汽车投资时钟,行业有望进入第三阶段—销量和库存双升的成长阶段,坚定看好高成长属性的整车和零部件标的。(1)整车方面建议关注【长安汽车、吉利汽车、长城汽车A/H、广汽集团A/H、上汽集团】。(2)汽车零部件板块建议关注【常熟汽饰、天润工业、道通科技、拓普集团、银轮股份、科博达、福耀玻璃】等。(3)经销商板块建议关注【广汇汽车】。
  风险提示:海外疫情影响超预期,汽车行业景气度回暖不及预期,汽车消费刺激政策落地效果不及预期。
  

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