事件概述
　　2020年8月7日，公司发布2020年中报，公司经营稳定增长，上半年实现营业收4.66亿元，同比增长57.41%；实现净利润1.03亿元，同比增长71.79%，其中，归属于母公司股东的净利润1.05亿元，同比增长73.39%
　　持续加大研发投入，铸长期发展护城河
　　公司专注于高性能、高品质模拟IC产品，是国内模拟IC领域的龙头企业，目前拥有信号链和电源管理芯片两大类产品，下游应用领域广泛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】模拟芯片企业核心竞争力主要体现在研发人员和研发技术的积累，企业芯片研发能力直接决定了产品性能和客户认可度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2020年上半年公司共推出百余款拥有完全自主知识产权的新产品，公司研发费用支出9,620.03万元，占营业收入的20.67%。研发人员315人，占公司员工总数的65.22%，从事集成电路行业10年以下136人，10年及以上179人，核心技术人员稳定。公司研发投入占营业收入比例、研发人员数量占比均呈逐年上升趋势。
　　携手钰泰半导体，深耕模拟IC黄金赛道
　　公司拟收购钰泰半导体71.3%股权（公司已经持有28.7%股权，若本次收购完成，公司将持有钰泰半导体100%股权），其实际控制人在模拟芯片行业具有丰富的从业经验，产品研发团队、生产管理团队和市场销售团队核心成员也均由行业资深专家组成，有望进一步加强公司的研发实力。本次收购业绩承诺情况如下：2020年~2022年承诺净利润分别为6090万元、1.06亿元、1.36亿元。依据公司2020年中报，钰泰半导体作为公司重要的联营企业，实现销售收入1.73亿元，实现净利润5005.15万元。我们预判公司携手钰泰半导体，持续深耕模拟IC领域，实现快速增长。
　　投资建议
　　基于疫情及中美贸易摩擦影响，我们调整此前盈利预测，预测2020~2022年公司营收由13.16亿元、20.82亿元、29.56亿元调整至11.0亿元、15.8亿元、21.0亿元；归母净利润由3.08亿元、4.73亿元、6.77亿元调整至2.68亿元、3.76亿元、5.08亿元。鉴于公司在国内模拟IC领域内处于龙头地位，在进口替代大趋势下，公司与国内主流品牌厂商加强合作，逐步实现模拟IC产品的国产化，且具备足够的市场空间，维持买入评级。
　　风险提示
　　发行股份购买资产进展低于预期；发行规模大幅度超过预期；半导体行业进展低于预期；新产品突破低于预期；新客户拓展低于预期等