每周复盘
　　SW汽车上涨4.2%，跑赢大盘3.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】所有汽车子板块均呈上涨形态，SW商用载客车涨幅最大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）申万一级28个行业中，汽车板块排名第3名，排名靠前。估值上，整体有所上涨，SW商用载客车幅度最大。横向比较，乘用车板块估值在PE方面高于白色家电低于白酒，PB方面仍低于白色家电和白酒。汽车零部件板块估值（PE和PB）均低于计算机和传媒。
　　景气跟踪
　　销量：7月27-31日乘用车零售日均销量同比上升，批发日均销量同比下降。7月27-31日乘用车零售销量日均94598辆，同比上升9%。7月27-31日乘用车批发销量日均89358辆，同比下降5%。
　　库存：6月传统乘用车企业库存+4万辆，企业累计库存为-40万辆，渠道库存预计季节性小幅补库。展望7月：终端需求继续复苏+去年基数因素，产量/批发预计个位数增长，交强险有望恢复双位数增长。
　　价格：7月下旬折扣率继续扩大。根据抽样调查原理，我们建立了乘用车终端成交价格的监控体系，每月进行分析。7月下旬乘用车价格监控结论：折扣率继续增加。1）剔除新能源的乘用车整体折扣率13.06%，环比7月上旬+0.18pct，热门车型中降价幅度前五车型是雷凌2921+E系L2020+领克032020+领克032019+哈弗F72020。2）主要车企7月下旬折扣率不同程度增加，幅度较大的是广汽丰田+吉利汽车+长城汽车+北京奔驰+广汽乘用。东风日产+长安汽车折扣率小幅降低。
　　重点关注
　　8月2日，华为与一汽等16家单位联合发布“智能驾驶”重要规范；8月4日，软银孙正义欲出售ARM，英伟达有意收购；8月6日，上汽集团7月产量474,581辆，同比增长23.2%；销量457,558辆，同比增长4.0%；8月7日，广汽集团7月产量202,379辆，同比增长21.6%；销量183,937辆，同比增长16.4%。
　　投资建议
　　全面积极看多汽车板块，核心三条主线，建议超配。1）无论PE还是PB角度，乘用车及零部件估值均较低。2）国内复工复产恢复正常+中央/地方政策相继出台+海外供应链逐步恢复，乘用车景气度重新进入复苏轨道且逐季加速。3）参照海外成熟国家，结合中国人均GDP及人口规模，乘用车的产销规模依然有望创历史新高。4）汽车正经历类似手机变革时代将有望改变未来人们生活方式最终实现持续提价。整车板块：短期重点看好板块性估值修复行情，各家整车均有轮涨性机会；长期整车格局重点看好“特斯拉+自主+日系”市场份额提升，重点推荐【长城汽车+广汽集团】，受益【长安汽车+上汽集团】。零部件板块：1）特斯拉产业链核心供应商【拓普集团】；2）享受智能网联赛道行业红利，重点推荐英伟达产业链【德赛西威】+华为产业链【华阳集团+中国汽研】；3)自主CVT变速器龙头标的且受益商用车需求复苏的【万里扬】。
　　风险提示：海外疫情控制不达预期，乘用车需求复苏幅度低于预期。