深耕特种阀门、持续产品创新，公司质地优秀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在冶金、核电特种阀门领域优势显著，市占率分别高达70%和90%，并持续进行产品创新，冶金行业向市场空间更大的通用阀门拓展、核电领域拓展新产品（核级仪表阀、调节阀、隔膜阀、气动膜片等产品）和新的核化工业务领域（乏燃料后处理）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）凭借这种经营策略，公司自2016年至今一直保持收入、利润持续增长，利润率也稳定在较高水平。
　　立足先进技术，整合产业资源。凭借扎实的技术积累，公司在多个行业收获优质客户。前几年股东引进风林火山开始借助其整合产业资源，目前津西钢铁的资源已进来，后续在冶金阀门领域公司将持续保持领先地位；本次定增公司还将引进航科深圳拟设立的私募基金作为战投方，双方将在江苏神通所处的高端装备、先进制造、新材料、工业物联网及军民结合等产业领域开展战略合作。
　　下游需求均景气向上，新签单有望持续增长。（1）冶金行业，环保要求下还在进行高炉产能置换，同时技改、备件（易耗品）更新每年需求较为固定，预计产能置换还能持续3年以上。（2）核电行业，预计后续每年开建的核电机组数量较为稳定，公司持续进行品类扩充；乏燃料处理产品是增量，近3年将有两个以上200吨处理装置建设项目陆续招标，持续性好。（3）石化，今年油价下降和支持有效投资背景下石化投资高景气，依赖市占率提升预计新签单将稳步增长。
　　盈利预测与投资建议：预计2020年-2022年公司营业收入分别为17.45亿元、22.42亿元和29.2亿元，同比增速分别为29.39%、28.51%和30.24%；归母净利润分别为2.25亿元、2.91亿元和3.81亿元，同比增速分别为30.74%、29.23%和31.18%；对应EPS分别为0.46元、0.60元和0.78元。首次覆盖给予“买入”评级，6个月目标价13.80元，相当于2020年30倍动态市盈率。
　　风险提示：核电需求不稳定，行业竞争加剧。