主要观点
  事件分析
1、印花税由1‰调整为3‰。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】提高印花税增加了市场交易成本，有效遏制了过度炒作及投机行为。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但题材股与垃圾股连续暴跌也包含了过度恐慌的成份。我们相信在恐慌性抛售之后，部分受到价值重估或资产注入支持的品种，未来仍有机会逐步恢复到前期价格水平。对于已经在投机股上深套的投资者而言重要的是在理性的研究分析之后再选择去留。但更重要的是，本次暴跌确实上了一次深刻的风险教育课。我们的看法是，缺乏专业知识与操作经验的投资者，仍然应该选择购买基金来投资中国牛市；而管理层也应鼓励基金的发行而非限
制，以使投资者有便捷而理想的渠道来投资中国牛市。
2、沪深两市帐户总数历史性的站上了1 亿户大关。我们认为中国股市目前面临的开户潮只是开端。本轮牛市促使了个人投资者金融意识的空前觉醒，2006年中国城镇家庭的股票（及基金等权益类资产）投资普及率刚刚突破10%，未来几年将加速上升到50%；人均GDP 在2006 年突破2000 美元之后将加速增长，从而强化股票投资的普及速度。这意味着未来数年中国的城镇居民将会以更快的速度入市，对股票资产的需求可能会以更加令人瞠目结舌的速度释放出来。这一趋势将使A 股市场的泡沫化不断加速，并且不是提高交易成本等手段可以
控制的，必须通过大量增加股票资产供给才能有效抑制，对此应有充分准备。
  市场趋势
蓝筹股出现估值恐慌的可能性不大。首先，境外投资者对于经济繁荣、盈利高增长、资产注入、税改等因素的预期不充分，可能导致H 股估值偏低；则即使境内蓝筹股存在一定的理性泡沫，价值高估的程度也相当有限。其次，“如果给予2008 年盈利30 倍市盈率，我们猜测08 年奥运会举办前后上证指数目可达6000 点”，这一预期的基础并未受到调整印花税等政策影响。既然市场潜在上升空间仍然巨大，则交投趋淡可能导致蓝筹股出现估值回归，但不太可能出现估值恐慌，市场整体的调整空间最多在10%左右。长期而言上调印花税所带来的动荡实际上还是在为投资者买入优质资产提供机会。
  投资机会
1、本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注中国石化、中信证券、第一铅笔、西安饮食等。
2、在水落石出之际寻找长期的优质投资标的。真正安全的品种，无不在市场剧烈震荡中被视为避风港与增仓方向，而有投机炒作意味的品种则成为抛弃对象，则水落石出之际更成为投资者寻找长期的优质投资标的的好机会。首先，在人民币升值加速背景下的投资主线转移过程中，估值合理、累计涨幅较小的银行板块相对安全，可成为剧烈的市场结构调整中的避风港，重点关注招商银行、浦发银行、兴业银行。其次，我们偏爱海螺水泥、福耀玻璃、海油工程、烟台万华、金地集团、美的电器、贵州茅台、苏宁电器、恒瑞医药这些任凭风
吹雨打，我自岿然不动、无需特殊催化剂，也能持续走强的品种。