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化工行业研究报告:新时代证券-化工行业投资周报:周期持续回暖,关注中报预增个股-200712

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2020-07-13 11:42:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 程磊
研报出处: 新时代证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,359 KB 分享者: hua****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资组合及调整
  扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技
  行业市场表现及估值情况
  本周申万化工行业指数周涨幅8.95%,跑输沪深300指数1.40个百分点,最新行业PE(TTM)为27.63倍,近五年分位点52.16%;行业PB为2.21倍,近五年分位点41.18%
  本周投资观点
  1)国际油价延续震荡,国内经济正逐步恢复,对化工周期品需求也在回暖,经历2020年上半年价格大幅下行后,部分化工产品库存低位,相关生产企业主动减产控量,供需结构持续改善,产品价格触底反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为周期最差的时期已经过去,未来将处于缓慢复苏过程,建议关注龙头白马,推荐万华化学、华鲁恒升
  2)上市公司中报业绩陆续披露,化工部分子行业受周期及疫情影响较少,上半年业绩同比实现大幅增长,建议关注农药行业内优质企业,推荐利尔化学、利民股份
  3)自下而上建议推荐联化科技、龙蟒佰利:联化科技盐城子公司复产在即,公司成功进入医药CDMO领域,公司经营迎来向上拐点;龙蟒佰利在国内率先突破氯化法规模化钛白生产工艺,产能扩张进入快速发展期
  行业重点信息及点评
  【原油】最新WTI原油价格40.53美元/桶,周涨幅0.72%;布伦特原油价格42.38美元/桶,周跌幅0.82%,国际油价延续震荡走势,行业动态如下:1)截至7月3日当周,EIA汽油库存实际公布减少483.90万桶,预期减少21.8万桶,前值增加119.9万桶;美国原油产品四周平均供应量为1777.8万桶/日,同比减少15.1%;2)欧佩克+联盟承诺在7月连续第三个月减产至创纪录的970万桶/天。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从8月份开始,减产幅度将逐渐降至770万桶/天,直至12月份;3)据Petroleum Argus估计,欧佩克成员国6月的日产量仅为2228万桶,较5月减少182万桶。除了沙特阿拉伯和其他海湾国家“过度遵守”欧佩克+协议之外,伊拉克和尼日利亚也显著减少了此前的过剩产量
  【钛白粉】钛白粉市场价格稳中上涨,多家企业发布调价函宣布上调钛白粉价格,涨幅约在500-600元/吨,近期市场交投氛围明显好转,钛白粉厂家库存低位,同时原料钛矿价格涨势强劲,成本端支撑强劲
  【醋酸】华东地区醋酸市场价格走高,江苏地区主流厂家成交价格小涨,执2480-2530元/吨左右,前期检修厂家刚刚恢复,本周连续集中出现生产装置故障短停情况,加之之前库存尚未有所累计,价格再度上探。下游虽持续刚需,但供应各家挺价意愿明显,供应面开工再度下探,造成醋酸现货紧张的局面,下游接货意愿尚可
  【聚合MDI】国内聚合MDI市场弱势走低。据市场获悉,万华受出口业务大幅增加影响,分销渠道本周全部暂停接单,货源后期或供应紧张,但部分上海厂家仍有释放特价货,还有预售低价期货,最近万华货源也积极低价出货,市场整体弱势运行。最新华东万华PM200报盘11800-12000元/吨附近
  风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;贸易摩擦加剧

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