◆本周涨幅靠前品种：醋酸（华东地区）(+7.8%)、聚丙烯（余姚市场）(+7.8%)、TDI （华东地区） (+6.3%)、丙烷(地中海(FOBEX-REF/STOR))(+5.1%)、液化气(长岭炼化）(+3.7%)、PVC（华东电石法）(+3.6%)、草铵膦(上海提货价)(+3.4%)、二甲醚(河南）(+3.1%)、NYMEX天然气(+2.6%)、二氯甲烷(华东地区)(+2.4%)；本周跌幅靠前的品种：泛酸钙（鑫富）(-25.9%)、冰晶石（河南）(-21.2%)、液氯（华东)(-15.6%)、丁酮（华东）(-9.8%)、苯酚（燕山石化）(-8.7%)、丙烯腈(华东地区)(-8.6%)、环己酮（华东）(-7.8%)、涤纶FDY(华东地区)(-7.1%)、涤纶POY（华东150D/48F）(-6.6%)、辛醇（齐鲁石化）(-5.3%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　◆行业动态：R22维持坚挺：华东地区市场成交实际价格集中在1.5-1.55万元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原料端氢氟酸价格趋于稳定；供应端开工稳定，配额限制的影响下，厂家挺价意愿较强；需求端国内售后市场受气温影响旺季不旺。维生素E价格高位窄幅整理：异丙醇需求向好，价格上涨，带动丙酮价格暴涨，推升维生素E成本。目前国内VE市场报价65-70元/公斤，环比上周下跌4元/公斤，欧洲报价为7.4-7.5欧元/公斤，较上周微涨0.05欧元/公斤，维持高位。原料受限，维生素D3供给收紧，价格有望上涨：饲料添加剂维生素D3油国家标准规定了维生素D3油的起始原料为羊毛脂胆固醇，限制了脑干胆固醇的使用，原料受限，维生素D3供给收缩，价格有望上涨。目前市场报价170-190元/公斤，环比上周下跌10元/公斤，窄幅波动，市场低价货源减少。尿素需求偏弱，市场弱势运行：本周国内尿素大颗粒出厂均价为1605元/吨，环比持平，小颗粒出厂均价为1625元/吨，环比下跌0.73%；需求端复合肥方面秋季肥生产开始，短期开工提升，胶板厂方面按需补单为主，农业需求方面华北、华中地区玉米追肥即将结束。随着农需阶段性扫尾，厂家预收订单放缓，短期尿素市场仍将维持稳中偏弱。
　　◆投资观点：2018Q4后化工行业景气下行，进入被动补库存阶段，尽管19Q4中美贸易摩擦有所缓和，但需求端改善预期在20Q1被新冠疫情所打破，出口受阻叠加成本端原油价格坍塌，化工行业景气度触底，化工品价格指数4月份跌至3281点，为十年来最低。而龙头企业资本开支仍将维持较高强度，并继续向上进行产业升级，有望逆势加速崛起。2020Q2，轻烃裂解行业盈利略有下行，民营大炼化炼化占比高的公司业绩提升明显。我们建议增配质地优秀、估值较低、成长性较好的二线蓝筹龙头。典型的如轻烃裂解的卫星石化和东华能源，鲁西化工，钛白粉的龙蟒佰利，维生素的浙江医药、花园生物、兄弟科技，全球首屈一指的大型炼化基地拥有者荣盛石化和桐昆股份以及相应大炼化的恒力石化、恒逸石化、东方盛虹和华锦股份，天然气一体化平台公司新奥股份、农药的利尔化学和安道麦、早周期化纤如氨纶的华峰氨纶、粘胶的三友化工，煤制烯烃的宝丰能源，PVC的中泰化学，染料的浙江龙盛和闰土股份，颜料的七彩化学，油服的中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科。
　　◆风险提示：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险