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研究报告:华宝证券-FOF视角:基金月度投资图鉴7月期,上半场波澜迭起,下半场创新可期-200709

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-07-09 12:23:33
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 李真,何姗,杨思奇
研报出处: 华宝证券 研报页数: 40 页 推荐评级:
研报大小: 1,721 KB 分享者: iri****38 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  7月特别篇:上半年波澜中迭起:2020上半年基金行业四大关键数据:5645亿元(规模扩张)4020亿份(新发)2.86万亿元(场内交易)83.17%(最高收益)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  下半场创新可期:科创打新:最近3个月,科创板打新带来的增强收益为3.34%(年化值为13.36%),相比科创板开板初期,由于IPO个股数和发行规模较前期下降,科创打新收益回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下半年,创业板注册制改革开启,富国、大成、中欧、万家首批4只2年定开混合基金陆续开启发行,未来可参与创业板战略配售,值得关注。新三板基金:建议关注一级和一级半市场投资经验丰富,且成长股研究功底扎实的管理人和投资经理,已发行产品中,华夏、富国、汇添富值得关注。从策略角度看固收+基金:类CPPI、择时策略、股债分仓管理,三类策略各有千秋。
  基础市场:6月收益为正的资产指数包括:创业板指(16.85%)>中证500(8.47%)>沪深300 (7.68%)>纳斯达克100(6.29%)>德国DAX(6.25%)>恒生中国企业指数(2.07%)。
  投资视角下各类基金产品月度表现:6月小盘类风格基金收益率胜过大盘类风格,但是今年以来大盘类风格基金胜过小盘类风格;可转债基金领涨,纯债基金跌幅相对较大;QDII债基:收益中位数1.03,业绩弹性持续释放。量化对冲基金:6月收益中位数为0.99%,上半年最大12.44%,最大calmar比21.32。科创主题基金:6月表现不俗,全年表现优秀。公募FOF:6月收益中位数4.87%,上半年整体风格稳健,但部分新成立的养老FOF型产品,与滑动路径设计的当期仓位相比,出现了仓位不足的问题。指数增强基金中,26月共有97%的300增强基金跑赢指数,超额收益中位数2.03%;92%的500增强基金跑赢指数,超额收益中位数2.02%。
  重点基金经理产品风格转变跟踪:2020年6月大小盘风格占比与5月接近,今年以来小盘风格占比逐步提升;各类风格本月较为稳定,各类均有50%左右风格不变;Top20%小盘类基金过去一个月显著胜出,是6月收益率最高的类别;价值类风格基金6月继续成为收益最低的风格品种类型,远低于成长类收益;行业配置top20%胜过选股top20%类收益率较为接近,今年以来不相上下。重点封闭式基金中,6月科创板权益封基业绩领先;重点指数增强基金中,6月华宝沪深300增强和申万领先中证500业绩相对领先。
  市场情绪及投资者行为分析:6月权益基金发行持续高昂,市场现超三百亿规模权益基金。场内市场,6月份权益ETF合计份额减少425.48亿份,资金净流出673亿元,其中,沪深300、中证500和科技类ETF领衔资金净流出,金融类ETF资金净流入较为明显。
  
  

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