板块跑赢沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年6月份沪深300指数涨6.59%，食品饮料板块（总市值加权平均）涨9.28%，跑赢沪深300指数2.7个百分点，在申万28个一级子行业中排第7位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　板块估值持续回升。目前食品饮料板块PE（历史TTM_整体法）为40倍，板块估值回升。目前板块PE为全部A股的2倍。历史平均的食品饮料板块PE为28倍，相对全部A股的估值溢价为79%。
　　维持对板块“领先大市”的评级。2020年6月板块进入中报验证期，中报的业绩情况将影响标的后期走势。消费仍处于复苏进程中，疫情期间可选消费类受到较大的负面影响，但自5月开始部分标的动销开始转好，尽管上半年业绩仍承受较大的压力，但全年来看有触底回升态势，依然值得关注。我们认为在国际形势动荡、消费复苏的背景下，市场对业绩确定性强的标偏好暂时不会改变，仍维持对板块“领先大市”的评级。
　　投资建议。白酒方面，终端需求已经进入复苏通道，2020年上半年白酒行业业绩仍有压力，但下半年端午、中秋、国庆等假期人口流动性增强，聚会、宴会场景的报复性消费潮，白酒板块有望恢复疫情前的高景气。推荐关注高端白酒贵州茅台（ 600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、古井贡酒（000569.SZ）。大众品方面推荐关注疫情受益标的业绩持续性以及受损标的估值修复。建议关注速冻食品/休闲零食龙头三全食品（002216.SZ）、洽洽食品（002557.SZ），二者在商超渠道龙头地位稳固，前者后期发力餐饮渠道拉升净利，后者依靠强势单品放量保持稳增；以及提价红利持续释放的肉制品龙头双汇发展（000895.SZ）；动销恢复且常温产品动销实现两位数增长乳品龙头伊利股份（600887.SH）；夏季以来动销提速改善，产业升级趋势下提价降费的啤酒龙头青岛啤酒（600600.SH）。
　　风险提示：食品安全风险；宏观经济下行风险；市场风格变化风险