◆风格切换行业涨幅居中海外市场普遍上涨：2020年第27周申万电子行业一级指数上涨4.2%，跑输沪深300指数2.6个百分点，在28个申万行业一级指数中位列第17，本周市场风格切换，前期涨幅较大的电子板块稍弱于市场整体。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海外方面，香港、美国和台湾科技板块均上涨，其中香港方面涨幅较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆高通发布Wear4100系列芯片，可穿戴仍保持高速增长：本周高通发布智能手表芯片Wear 4100系列，首批设备将在未来几个月上市。疫情影响下，智能可穿戴设备取代5G手机成为今年最重要的终端增长品类，以苹果AirPods为代表的TWS耳机持续受到市场关注。本周歌尔股份发布2020半年度业绩预告，净利润预计同比增长45%—50%，主要系TWS耳机产品销售增加。IDC公布的2020年Q1中国市场可穿戴设备出货量，华为、苹果分别同比增长18.8%和15.2%。当前智能手机海外市场恢复不及预期的情况下，可穿戴设备供应链稳健。
　　◆中芯国际7月7日发行，美国持续对华半导体实施限制：中芯国际已经处于询价阶段，7月7日将正式发行，国内晶圆代工龙头加速科创板上市，获得国内资本对产业的支持。另一方面，美国对中国半导体产业的制裁仍在持续加码，不管是国家层面还是部分美国半导体企业的限制行为均对国内产业发展提出了挑战。我们预计，中美之间的竞争将常态化、长期化，在此背景下的半导体产业国产替代将加快进程，中芯国际提供了国内资本市场对产业反哺的开篇案例，而从产业链生产环节来看，目前利好的是封测厂商和部分设备厂商。
　　◆面板价格上行，首款Mini LED背光笔电开启预约：当前中大尺寸面板价格全线上涨，群智咨询预计32’’~65’’面板价格7月将上涨2~3美金，同时韩厂产能退出，供需趋紧将使得价格进一步上涨。本周首款Mini LED背光显示器笔电微星Creator 17开启预约，17英寸4K分辨率，京东首发到手价22999元。Mini LED背光产品有望从Q3开始陆续面世，主要集中于中大尺寸，核心终端品牌厂商的市场带领将对需求产生重要指引作用，我们预计MiniLED量产将在未来2~4个季度实现，LED行业再次打开上行空间。
　　◆投资建议：本周投资建议维持“同步大市-A”评级，国内市场已从疫情中恢复正常，而海外恢复弱于预期，建议保持谨慎。终端产品方面，PC笔电景气度有望持续至Q3末，智能手机苹果产业链好于安卓系，可穿戴保持快速增长。半导体方面，国内产业链持续推进，确定性利好聚焦封测端。显示面板方面，面板价格Q3将进一步上涨，Mini LED有望2~4个季度内量产。子板块推荐消费电子可穿戴设备和PC产业链，半导体关注封测厂商，以及预期向好的安防和LED板块。个股方面，推荐上半年业绩确定性较高的标的和有长期向好预期的标的，重点推荐为立讯精密（002475）、长电科技（600584）、莱宝高科（002106）、海康威视（002415）和国星光电（002449）。
　　◆风险提示：疫情持续发酵影响宏观经济和行业整体供需；中美争端持续升级的不利影响；5G带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险；技术开发演进速度不及预期。