主要观点
6月份宏观数据预测:CPI=2.7,PPI= -3.2,出口=-1.1,进口=-1.7,顺差=500(USD)亿,M2=11.0,M1=6.5,新增信贷18000亿,信贷余额13.2,工业4.7,消费0.0,投资-3.6。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场看法:经济中长期前景预期趋好转
伴随中国经济进入后疫情时代,以及前期经济复苏好于预期的实际表现,市场对中国经济中长期前景的预期趋于好转:经济运行平稳程度的市场预期提高,经济波动程度改善,政策前景也平稳,表明市场认为中国经济未来的增长并不依赖政策刺激。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我们看法:经济复苏步伐稳健
从复工复产推进情况和高频数据变动看,中国经济已进入了后疫情时代,结构调整和解决增长中的升级问题中心成为经济发展核心,培育新的经济增长点成为经济运行重点,各方面经济活动正处恢复反弹中,预计经济运行热度将逐渐上升,后续增长的态势也更趋明了。
房地产市场:成交上升、价格平稳
疫情结束后楼市几个月压制的成交热情被释放,6月份的房地产市场继续维持了繁荣局面,“抢房”现象延续,这说明全社会对楼市的投机氛围仍然很强烈,从事实业的氛围仍然低迷,经济内在活力仍有待激发。疫情后楼市成交持续活跃,疫情期间压制的成交需求在疫情解除初期得到集中释放;另外,疫情带来的货币宽松直接刺激了楼市投机热情。从走势上看,成交不仅脱离前期疫情期间低点,而且向上穿越了疫情前的正常区间,并超过了去年同期水平。从前期成交规模变化态势及政策基调看,未来成交仍会高位延续,楼市成交新平衡区或抬升到新阶梯高度,楼市泡沫对实体经济的伤害必将进一步加大。
价格涨跌互现,分化态势依旧
疫情对当期副食品供应影响的冲击已经消除,受季节性因素影响蔬菜、蛋、水果等生鲜食品在6月份有涨有跌,猪肉等主要食用品走稳,整体食用品类价格的下降走势趋缓。另外复工复产基本推进到位,各类日用消费品价格叠加季节性影响,整体态势结束下行转为平稳。工业品在需求持续低迷下,价格将延续颓势;加上国际大宗商品价格的回落,工业品全年都将延续低迷态势。消费品和工业品价格之间的“剪刀差”将全年延续,但随着消费品价格的逐步回落,差距也将缩小。
经济延续回升带动市场回暖
货币政策中性基调下强调投向结构,货币结构改善效应逐步呈现将带来制造业投资见底回升格局,加上投资的缓慢回升,将2020年经济将超市场预期走出平稳回升态势!“新冠”疫情对中国股市短期扰动,不改变中国股市核心资产的机会;货币虽然趋松,但疫情下货币当局更关注MPA框架下的定向投放效应,因此新增流动性更多地直接投向了中小企业等实体经济部门,金融市场得到的新增流动性较少,资金未有显著宽松,在信用风险传染下降态势下,债市短期压力仍然存在。