行情回顾
　　本周沪深300指数上涨0.98%，国防军工板块上涨0.12%，军工板块跑输沪深300指数0.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第14位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本周核心观点
　　短期观点：本周，军工板块跑输沪深300指数，但导弹相关个股涨幅仍然较好。其中天箭科技+17%、洪都航空+8.9%、菲利华+7.8%、航天电器+6%。随着北斗三号最后一颗组网卫星成功发射，我们认为全球服务将推动北斗应用相关市场快速拓展，建议关注北斗应用相关个股。
　　长期观点：我们认为军工板块中长期有望获得超额收益，坚定看好“成长+改革”逻辑：成长方面，①2019年我国军费预算增速为7.5%，且近年来增速保持稳定；②《新时代的中国国防》披露，2017年我国装备费占军费的比例上升至41.1%，武器装备采购投入增加；③军工行业业绩保持稳定增长，行业基本面持续向好。改革方面，①央企混改不断推动，目前南北船战略性重组已经完成，未来军工资产证券化率有望持续提升；②国务院颁布最新的央企上市公司股权激励政策，后续相关公司股权激励计划值得期待；③军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。
　　本周事件点评
　　最后一颗北斗卫星成功发射，全球系统部署完成。6月23日9时43分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功发射北斗系统第55颗导航卫星，暨北斗三号最后一颗全球组网卫星。至此，北斗三号全球卫星导航系统星座部署比原计划提前半年完成。此次发射的卫星属地球静止轨道卫星，经过一系列在轨测试入网后，我国将进行北斗全系统联调联试，在确保系统运行稳定可靠、性能指标优异基础上，择机面向用户提供全天时、全天候、高精度全球定位导航授时服务。随着北斗系统全球组网的完成，我国将加快北斗导航系统海外应用推广，全球服务将带来广阔市场空间，预计在2035年我国将建设完善更加泛在、更加融合、更加智能的综合定位导航授时体系，进一步提升时空信息服务能力。今年以来，北斗和低轨卫星的发展进入快车道，我们认为相关领域投资价值显著。
　　建议关注
　　①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中直股份、中航沈飞、中航飞机、内蒙一机；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：中航光电、航天电器、火炬电子、鸿远电子；③国防信息化核心标的：景嘉微、亚光科技；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：光威复材、中航高科、中简科技；⑤受益于国企改革带来的资产注入预期提升的标的：四创电子；⑥太空互联网迎来发展机遇：中国卫通、中国卫星。
　　本周组合：中航高科、景嘉微、鸿远电子、安达维尔
　　风险提示：
　　武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。