行情回顾
本周轻工制造行业指数上涨2.30%,跑输大盘0.09pct;造纸子板块上涨2.87%,跑赢大盘0.48pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨2.39%,轻工制造(申万)指数上涨2.30%,跑输沪深300指数0.09pct,在28个申万一级行业中位列第14位,排名中游;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数上涨2.87%,跑赢沪深300指数0.48pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为:造纸、包装印刷、家具、文娱用品,其中造纸、包装印刷、家具三个子板块分别上涨2.87%、2.77%、2.12%,文娱用品板块下跌0.03%。
产业链数据跟踪
原材料方面,进口废纸持续减量;美废12#到岸价上涨20美元/吨,欧废、日废到岸价格维稳;国废到厂价(不含税)除广东地区维稳外,其余地区上涨10-40元/吨;木浆外盘价维稳。(1)2020年前八批进口废纸许可已公布,共65家企业获批,进口许可数量合计457万吨,与2019年相比下滑58%;2020年1-4月废纸进口量188万吨,与2019年同期相比减少49%;(2)本周美废12#到岸价格上涨20美元/吨,欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂价(不含税)除广东地区维稳外,其余地区上涨10-40元/吨;(3)本周木浆外盘价维稳;阔叶木浆现货价格、针叶木浆现货价格分别下跌90元/吨、10元/吨;2020年5月下旬中国三大港口木浆库存合计181万吨,环比增加5%。
本周双胶纸价格维稳,铜版纸价格上涨50元/吨,白卡纸价格维稳;箱板瓦楞纸价格上涨50-100元/吨,溶解浆价格维稳。本周双胶纸价格维稳,铜版纸价格上涨50元/吨,白卡纸价格维稳;箱板纸价格上涨100元/吨,瓦楞纸价格上涨50-100元/吨;溶解浆价格维稳。
本周木浆系纸品盈利基本维稳,废纸系纸品盈利有所增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比基本维稳;废纸系纸品盈利与上周相比增加约36-57元/吨。
机制纸及纸板2020年1-5月累计产量同比下降4.7%。(1)机制纸及纸板2020年5月当月产量1077万吨,同比增长1.1%;2020年1-5月累计产量4636万吨,同比下降4.7%。(2)经剔除价格因素影响,2020年4月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增加13.9%,环比增加9.0%。(3)纸及纸板进口量方面,2020年1-4月累计同比增加96.4%;出口量方面,1-4月累计同比下降28.9%。
风险提示
宏观经济增速放缓的风险
海外项目推进不达预期的风险