周观点:5月地产基建齐发力,早周期布局价值仍较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月新增地方政府专项债9980亿元,1-5月累计2.15万亿元,同比增长140%,资金面充裕,基建项目赶工需求旺盛,测算铁路、道路固定资产投资单月同比增长7.4%/15.4%,基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据Wind新闻,1万亿特别国债7月底前完成发行,其中7000亿元用于基建,可用作资本金,按照1:4杠杆估算,撬动资金3.5万亿元,大约相当于2019年广义基建投资(包括交通运输、水电供热及环保类)的15-20%,全年基建确定性仍高。此外,测算5月单月房地产开发投资1.28万亿,同比增长8.1%(4月单月:7.0%),增速环比进一步提升,地产新开工面积2.18亿平米,同比增长2.5%,是全年首次单月转正,地产表现略超市场预期。判断稳经济背景下全年地产政策不会明显收紧。地产基建齐发力背景下,我们认为全年早周期板块仍具有高配置价值,推荐防水、外加剂、西北水泥,旧改受益的管材、涂料等板块。标的首推西北水泥三剑客祁连山、天山股份、宁夏建材,西北区域在重点工程开工加速的支持下销量饱满,和东部不同,西北仍处于旺季,弹性和持续性最佳;其次推荐全国龙头海螺水泥,成长性清晰的上峰水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团等受益;继续推荐早周期防水龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份,品牌建材集中度逻辑使得未来3年逻辑清晰;推荐早周期外加剂龙头苏博特(建材化工联合覆盖)、垒知集团,产业逻辑清晰;旧改方向推荐三棵树、伟星新材、北新建材。永高股份、雄塑科技、亚士创能、中国联塑(H股)产业受益。
水泥:华东中南价格小幅下行,云南新疆价格上涨。6月中旬,雨水天气阶段性减少,国内需求环比略有提升,部分地区企业发货朗环比提升10-20%,缓解库存大幅上升压力。受淡季因素及外来低价水泥影响,华东、中南部分地区价格继续小幅下行10-30元/吨,而新疆、云南两地需求向好,同时行业自律执行效果良好,使得当地价格上涨30-90元/吨,带动全国水泥价格环比上升0.17元/吨至436.50元/吨。
玻璃:市场情绪一般,价格继续上涨。本周生产企业出货情况环比略有减弱,市场情绪一般,部分区域库存因出货放缓有小幅上涨,但总体行业库存依旧小幅下降,全国建筑白玻价格环比上涨22元/吨至1491元/吨。虽然有三条生产线冷修点火,但市场认为在传统旺季需求也有一定增量,压力不大。
玻纤:企业总体谨慎,价格保持稳定。本周粗纱、电子纱市场保持稳定,前期个别生产线投产后,市场观望情绪较为浓厚,加之后期部分产线陆续投产,业内厂家对于调价较为谨慎。目前无碱2400tex缠绕直接纱价格3800-4200元/吨,G75电子纱价格7800-7900元/吨,电子布价格3.2元/米。
风险提示。疫情反弹,系统性风险。