核心观点：
　　■行业及政策动态：
　　1） 2020年6月16日，国家统计局，1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）199194亿元，同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄4.0个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，民间固定资产投资112232亿元，下降9.6%，降幅收窄3.7个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从环比速度看，5月份固定资产投资（不含农户）增长5.87%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄5.5个百分点。其中，水利管理业投资下降2.0%，降幅收窄4.0个百分点；公共设施管理业投资下降8.3%，降幅收窄5.3个百分点；道路运输业投资下降2.9%，降幅收窄6.5个百分点；铁路运输业投资下降8.8%，降幅收窄7.3个百分点。
　　2） 6月16日，国家发展改革委新闻发言人孟玮介绍，近年来，我国新型城镇化建设有力有序推进，逐步成为扩大内需的主要动力。下一步将围绕提升城镇化的质量和水平，加快补齐城镇基础设施和公共服务的短板，更加注重城市的更新和城市治理，提高对产业和人口集聚的支撑能力。推动各类城市，特别是农业转移人口集中流入的城市，放开、放宽落户限制。
　　■本周行情回顾
　　本周（6.15-6.19）建筑行业（申万建筑装饰指数）涨幅为+1.66%（HS300为+2.39%）。本周行业涨幅前5为全筑股份（+13.05%）、亚厦股份（+12.14%）、新城市（+11.31%）、华凯创意（+10.56%）、中设股份（+10.14%）；本周行业跌幅前5为花王股份（-6.97%）、山鼎设计（-4.80%）、维业股份（-4.26%）、甘咨询（-3.67%）、弘高创意（-2.79%）。
　　从行业整体市盈率来看，至6月19日建筑装饰行业市盈率（TTM，指数均值整体法）为9.84倍，较上周有所提升，低于去年同期行业市盈率水平，接近2014年7月水平。行业市净率（MRQ）为0.89，较上周也有所提升。当前行业市盈率（TTM）最低前5为中国建筑（5.28）、葛洲坝（5.38）、中国中铁（5.39）、中国铁建（6.08）、中材国际（6.26）；市净率（MRQ）最低前5为中国电建（0.63）、中国交建（0.63）、中国中铁（0.65）、中国铁建（0.68）、中国中冶（0.72）。
　　本周建筑装饰行业（SW）周涨幅+1.66%，弱于深证成指（+3.70%）、沪深300（+2.39%）本周表现、强于上证综指（+1.64%）本周表现，周涨幅在SW 28个一级行业中排于第19位。本周建筑行业共95家公司录得上涨，数量占比78%；本周涨幅超过行业指数涨幅（+1.66%）的公司数量为45家，占比43%,本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所增加，周涨幅超过行业涨幅的公司家数较上周略有减少，行业排名较上周（第27位）大幅提升了8个名次。
　　从本周涨幅结构来看，本周涨幅排名靠前标的以装修装饰板块标的为主，本周涨幅位居行业前10的标的中有6家为装修装饰板块，包括全筑股份（+13.05%）、亚厦股份（+12.14%）、华凯创意（+10.56%）、风语筑（+8.38%）、柯利达（+5.99%）、美芝股份（+5.74%）；此外房建和基建设计板块的新城市（+11.31%）和中设股份（+10.14%）本周涨幅均超过10%，位居行业前列。
　　投资建议
　　（1）大建筑央企。大建筑央企是基建投资的中流砥柱，即使面对前所未有的复杂经济环境，部分大建筑央企新签订单仍然实现了正增长，未来将充分受益基建稳增长政策，推荐中国铁建、中国交建,建议关注中国化学。
　　（2）区域基建龙头。本轮基建投资的主要驱动力量是地方政府，多个省市推出庞大的基建投资计划，合计已到50万亿元，区域基建龙头将会显著受益区域基建投资的爆发，推荐安徽建工和山东路桥。
　　（3）勘察设计龙头。基建投资触底回升将对基建勘察设计企业带来机遇，推荐中设集团和苏交科。
　　（4）园林新锐。生态保护和环境建设投资继续高增长，在新一轮的基建发展中，园林新锐有望崛起，行业竞争格局有望发生变化，估值与业绩有望实现共振，推荐东珠生态、绿茵生态和大千生态。
　　■风险提示：疫情控制不及预期、政策实施不及预期、经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等