扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

美亚光电研究报告:太平洋证券-美亚光电-002690-疫情影响短期,业务结构优化、管理效率提升驱动长期成长-200603

股票名称: 美亚光电 股票代码: 002690分享时间:2020-06-04 11:10:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔文娟,刘国清
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 673 KB 分享者: ja****7 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  口腔CT占比稳步提升,灵活销售方式促进发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司通过在光电识别领域长久的技术积累以及产品创新,口腔CT机快速成熟,打开进口替代广阔空间;19年实现收入4.84亿元,占比稳步提升至32.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时在这一新业务领域,公司辅之以灵活的销售方式,包括直播、团购等,公司官网信息显示,今年3月公司首次直播开卖获得464台成交量。当前国产医疗器械市场仍处在人口老龄化、消费升级、进口替代以及政策支持共同推动的高速成长期,预计公司将继续保持口腔CT机领先地位,未来有望继续在骨科、耳鼻喉科等其他科室推出新产品。
  疫情影响短期,前瞻指标预示订单充裕。Q1公司收入、归母净利润分别同比下降25.43%和37.06%,主要系短期受国内和海外疫情影响。一季末公司合同负债、存货项比19年末增长31%、29%,表明新签单情况仍保持良好。
  管理效率稳步提升,驱动长期稳健成长。期间费用看,前几年销售费率因口腔CT机新产品导入有所增长、19年已比上年下降0.24个pct;管理费率逐年稳步下降;财务费率主要受汇兑损益影响,金额绝对数较小;研发费率逐年提升。整体看,呈现重研发、管理效率提升的明显特色,这将成为公司长期产品创新发展、盈利提升的核心驱动力。
  盈利预测与投资建议:预计2020年-2022年公司营业收入分别为17.96亿元、21.87亿元和26.76亿元,同比增速分别为19.67%、21.79%和22.35%;归母净利润分别为6.52亿元、7.91亿元和9.63亿元,同比增速分别为19.73%、21.37%和21.75%;对应EPS分别为0.96元、1.17元和1.43元;维持“买入”评级。
  风险提示:行业竞争加剧,汇率波动,新品市场推广不顺。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com