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医药行业研究报告:华金证券-医药行业周报:市场维持震荡,持续推荐高景气细分领域-200531

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2020-06-01 19:58:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周新明,王睿
研报出处: 华金证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 领先大市-B
研报大小: 424 KB 分享者: rea****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  ◆各省高值耗材带量采购陆续落地,细分龙头将在集中度提升及进口替代中受益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前各省市陆续推出人工晶体、冠脉支架等高值耗材带量采购方案,耗材带量采购工作在全国持续开展,全国高值耗材带量采购已成大势所趋。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)人工支架、骨科植入物、人工晶体等临床使用成熟、用量大、价格高的产品有望成为带量采购重点品种。从前期部分地区耗材带量采购执行情况看,降价对于企业出厂价格影响有限,主要挤压的是中间流通环节利润空间。长期看,耗材带量采购有利于优质国产龙头企业进口替代进程加速,行业集中度将持续提升,具备成本优势和丰富产品管线的公司将持续收益,并推动行业技术加快进步,建议关注微创医疗、心脉医疗、大博医疗、凯利泰等公司。
  ◆美国疫情反复,巴西疫情呈直线爆发:本周国内新增新冠患者16例,其中16例来自于境外输入。国内经济恢复为带来疫情反复,二次爆发可能性较小。国外方面,本周全球累计确诊超过600万例(+13.2%)。美国确诊超180万(+9.0%),疫情未出现明显放缓,当日新增确诊维持在2万人以上。欧洲多数地区疫情得到基本控制,开始开展复工计划。巴西疫情失控,确诊近50万人,单日新增超过美国,死亡人数全球第四,检测能力不足,医疗挤兑严重;我们推测巴西疫情峰值可能在7月。印度疫情蔓延加快,全国封锁延长至6月30日。包括拉美、印度、非洲在内第三方世界国家疫情爆发的可能性较大,并且爆发后较难控制。药物方面,英国开始试用瑞德西韦,吉利德免费供药;日政府放弃法匹拉韦5月内上市;羟氯喹遭多国禁用;终南山团队研究成果在《Pharmacological》上正式发布,研究证明连花清瘟胶囊对2019-nCoV感染引起的细胞病变具有良好的抑制作用。
  ◆本周医药商业表现最佳,化学制剂表现最差:本周生物医药指数上涨2.59%,跑赢沪深300指数1.47pct,涨跌幅所有一级行业中排名第10位,2020年涨跌幅排列在所有行业第1位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为为3.88%、0.74%、1.82%、2.17%、4.90%、3.69%、4.47%。截止2020年5月29日,医药板块PE约为62.86倍(整体法、TTM),相对A股(剔除金融)的估值溢价率为95.95%,高于历史中位数数据(2010年以来溢价率均值为47.74%,中位数为51.17%)。医药板块估值处于历史较高分位。个股方面,本周涨跌幅前五名分别为蓝帆医疗(39.66%)、西藏药业(29.63%)、华大基因(22.04%)、英科医疗(21.33%)、润达医疗(18.46%),涨跌幅后五名分别为桂林三金(-9.48%)、乐普医疗(-8.61%)、透景生命(-6.93%)、溢多利(-6.72%)、正川股份(-6.20%)。
  ◆六月建议关注:新冠疫情是全年的医药投资主线,我们预期医药行业内部分化或将延续,看好高景气度的疫苗、检测、进口替代设备和高值耗材、原料药。我们建议关注迈克生物、华兰生物、药明康德、康泰生物、智飞生物、心脉医疗、迈瑞医疗、司太立。
  ◆风险提示:外部市场风险;疫情发展超预期风险;行业政策变化或超预期;药物研发不达预期

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