ASCO会议火热进行，国内新药研究数据亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受新冠疫情影响，一年一度的ASCO（美国临床肿瘤学会）会议于5月29日-6月2日在线上举办。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）众多国内新药临床结果在会上亮相，2020年有11项国内临床研究将在会上做口头报告，为历年最多。上市公司的重点项目包括：1、恒瑞医药：阿帕替尼vs安慰剂二线治疗晚期HCC（肝细胞癌）的III期研究获得阳性结果，ORR为10.7%vs1.5%，mOS为8.7月vs 6.8月；吡咯替尼联合卡培他滨vs拉帕替尼联合卡培他滨二线治疗晚期HER2阳性乳腺癌的Ⅲ期临床试验获得阳性结果，ORR为67.2% vs 51.5%，mPFS为12.5月vs 6.8月；卡瑞利珠单抗分别联合化疗、阿帕替尼、法米替尼获得积极临床结果。2、中国生物制药：安罗替尼联合PD-1抗体AK105一线治疗HCC的II期研究数据结果良好，在进行过2次影像学评估的25例患者中，ORR为24%，DCR为84%；安罗替尼联合化疗一线治疗广泛期小细胞肺癌，ORR为77.78%，mPFS为9.61月；TQ-B3139治疗ALK或ROS1阳性NSCLC，ALK初治ORR为78.7%，经治56.3%，mPFS为12.1月；3、科伦药业：公布HER2-ADC（抗体药物偶联物）A166的一期临床数据，ORR为36%，安全性和疾病控制率良好；4、信达生物：信迪利单抗vs化疗二线治疗食管鳞癌的二期临床，ORR为12.6%vs6.3%，mOS为7.2月vs 6.2月；5、百济神州：替雷利珠单抗联用化疗vs化疗一线治疗晚期肺鳞癌，ORR为74.8%vs49.6%，mPFS为7.6月vs5.5月；6、君实生物：特瑞普利单抗联合阿昔替尼一线治疗晚期粘膜黑色素瘤，ORR为48.3%，mPFS为7.5月；7、泽璟制药：多纳非尼vs索拉非尼一线治疗晚期肝细胞癌，ORR为30.8%vs28.7%，mOS为12.1vs10.3月；
　　投资策略：顺应政策方向选股，关注具有长期发展的领域。上周多地带量采购政策出台，国家医保局召开耗材带量采购会议，预计耗材带量采购工作将更进一步。仿制药、注射剂、医用耗材均可能受到带量采购政策影响，具有一定不确定性。而政策对于创新、提高医疗服务价值等领域仍持鼓励态度。因此建议顺应政策方向选股，关注具有长期发展的创新、医疗服务等领域。具体包括：1）创新药产业链，CRO/CMO/CDMO领域的标的包括凯莱英、药石科技、泰格医药；加大创新药平台投入的科伦药业、丽珠集团等。2）高端医学影像产业链，受益于大型设备配置证松绑，尤其是相关显影剂耗材将持续充分受益，重点推荐核医学龙头东诚药业和碘造影剂龙头司太立；3）医疗消费升级赛道，包括口腔医疗、眼科、医美、体检等医疗服务及相关设备耗材领域，关注通策医疗、爱尔眼科、美年健康、正海生物等。
　　行业要闻荟萃：1）青海开始带量采购；2）江西公布4+7扩围带量采购进度，执行情况良好；3）医保局领导主持召开高值耗材集中采购座谈会；4）阿特朱单抗联合贝伐珠单抗获批用于一线治疗HCC。
　　行情回顾：
　　A股：上周A股医药板块上涨2.59%，同期沪深300指数上涨1.12%；申万一级行业中26个板块上涨，2个板块下跌，医药行业在28个行业中排名第10位；医药子行业全部上涨，其中涨幅最大的是医药商业，上涨4.90%，涨幅最小的是化学制剂，上涨0.74%。
　　港股：上周港股医药板块上涨1.54%，同期恒生指数上涨0.14%；WIND一级行业中9个板块上涨，2个板块下跌，医药行业在11个行业中排名第7位；医药子行业有涨有跌，其中涨幅最大的是生命科学工具和服务，上涨3.59%，跌幅最大的是生物科技，下跌3.79%。
　　风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。