要点：
　　豆粕:目前美国大豆种植天气影响减弱，疫情放缓和美元走弱支撑美豆价格走势，但中美关系紧张，市场担忧美豆出口前景，美豆价格继续维持低位震荡预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内市场来看，油厂压榨大幅提高，后期豆粕库存将随着油厂开机率的上调而呈现趋势增加过程，后期油厂面临胀库威胁，7月之后随着巴西大豆期末库存的下降，可供出口量将缩减，届时中国市场对美豆的需求有望增加，需求端来看，生猪存栏缓慢恢复，禽类需求下降，养殖倾向于增加出栏，水产养殖恢复，整体饲料终端需求疲软，基本面偏空，但随着豆粕反弹，中下游开始集中补库，叠加市场担忧中美贸易关系再度紧张，支撑豆粕市场价格，短期反弹看待，关注5月27日加拿大法院对华为孟晚舟案裁决结果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）豆粕主力09合约高开拉涨，上破2800一线压力，压力转为短期支撑，短线参与，关注豆-菜价差走扩策略。期权方面可考虑卖出M2009-P-2800策略。
　　白糖:郑糖缩量走低，主力合约回到五千关口附近。巴西5月上半月产糖250万吨，与上年同比增加了55%，糖厂将约47%的甘蔗用于生产食糖，而去年同期仅为36%。如果外糖承压回落，则对郑糖会有利空影响。国内进口糖关税降低后，市场等待管理部门发放许可证的指引，目前尚无明确消息，技术上郑糖收敛整理，待消息明朗后糖价应有突破走势。
　　铜: 3月下旬以来，国内库存不断下降，现货维持高升水状态，上海现货报升水170-210元/吨，表明需求旺盛。期货市场呈现Back结构，表明市场对远月铜价不太乐观。目前消费有转弱迹象，赶工订单基本完成，新订单尤其是出口订单预期减少，且废铜替代效应增强。供给端方面，上周进口铜精矿现货TC继续下降至52.03美元/吨，目前海外矿山生产及物流限制放松，后续供应将逐步恢复，预计TC将逐步止跌底部回升。因此，基本面支撑逐渐弱化。近期铜价在高位多空博弈加大，预计震荡后将再次转向下跌，前期低位多单可考虑逢高减持。
　　玉米:目前国内玉米现货市场以稳为主，等待市场进一步的指引。临储玉米拍卖底价和去年相同，即便是溢价100元/吨销售折算到港口价格依旧是贴水当前现货价格。因此目前下游观望情绪浓厚，而贸易商目前屯粮利润较好，惜售挺价心态松动。需求角度来看，由于玉米价格此前连续上涨，深加工利润较差。蛋禽价格下降以后，禽类养殖亏损。生猪存栏目前同比下滑依旧明显，因此玉米的需求短期难以对玉米有所提振。因此前期高预期下的玉米期货价格大幅上涨短期来看是有泡沫存在的。这个泡沫会随着玉米期货价格小幅回调、需求随时间逐步恢复进行消化。玉米需求近弱远强，短时间贸易商预计会分批次获利出手，并留一部分下半年卖，因此现货价格回调有限，后期还是以涨为主。从技术面看，9月合约日线于10日均线短暂遇阻，有进一步向上突破态势，短期暂时观望为主。
　　棉花:棉花延续疲态，除了继续承受着国际疫情状态下棉花消费的持续疲软之外，中美贸易关系紧张度升级是本周以来重创市场的主要原因，它甚至冲抵了两会带给市场的积极信号。郑棉市场自上周五冲高回落之后，本周来继续呈现弱势区间震荡格局。此外，全球大类资产有进一步下行的苗头，若美股及原油再次探底，棉花恐受到冲击，棉花中期走势依然看跌，2009合约可在11500上方沽空。期权方面，棉花指数加权隐含波动率维持高位，为27%左右，与短期历史波动率基本持平。波动率回归正常区间，但仍略偏高，短期可以卖出宽跨式期权合约，或者逢高卖出认购期权。
　　橡胶:沪胶回落整理，基本回吐周二升幅。现货交易冷清，需求形势依然较为低迷。泰国东北部自4月下旬开始进入割胶期，但气温高雨水少，胶水产出不足。泰国南部逐渐向开割期过渡，预计6月份产出逐渐正常。其他主要产胶国受新冠疫情及胶价疲软的影响，新胶上市数量较少。目前新胶压力尚不突出，关键应该尽快消化现有库存。沪胶缺乏新题材指引，预计主力合约将继续在10000~10500元的震荡走势。