研究报告：天风证券-垃圾债：与美国企业违约、破产现况-200527
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2020-05-27 22:52:43 |
| 研报栏目： 宏观经济 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 宋雪涛 |
| 研报出处： 天风证券 | 研报页数： 25 页 | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 2,592 KB | 分享者： hhh****hh | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
新冠疫情对全球企业经营现金流造成明显冲击，当前美国企业违约率和破产率与2008年Q3前后可比。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着经济进一步放缓，预计企业违约率和破产率将进一步攀升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
但由于2019年后各国货币政策取向宽松，垃圾债发行放量置换了存量到期债券，不管是美国还是欧洲，2020年到期规模均较低，企业紧迫的到期偿付压力较小。
另一方面，美联储三月开始的一系列货币政策暂时缓解了企业的再融资压力，当前一级市场企业发债速度远超2008年，企业偿债高峰又一次延后。但主街贷款计划由于救助原则的限制可能对高收益债市场支持有限。
风险提示：新冠疫情扩散超预期；货币、财政政策超预期；美国大选超预期
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