本周动力煤产地价格停更，秦港动力煤价格连续第3周上涨，本周涨幅扩大至10.7%-12.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】库存方面，沿海六大电厂库存连续5周下降，本周降2.2%至1451万吨，库存可用天数为22.21天，周环比升0.52天，较上年同期低5.4天；秦皇岛、曹妃甸、京唐港库存续降第4周，周降幅为4%-10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国际动力煤价格涨跌互现，其中NEWC指数上涨5.66%至53.24美元/吨，仍处于2016年年中时的价格水平。本周乌海、唐山、枣庄等焦煤产地价格下跌2%-5%，港口国产焦煤价格走稳，澳煤、俄罗斯、蒙古等进口焦煤普跌1-4%，澳焦煤到岸价格续涨1.59%至128%。焦炭价格周普涨3%左右，钢材长材价格周回升2%左右。焦煤库存分化，其中样本焦化厂和钢厂分别上升2.1%和0.9%，六大港口焦煤库存则下降10.3%。本周沿海煤炭运价连续第6周上涨，周涨幅3-9%。
　　产地小幅限产，需求同比续升。产地受两会召开影响，安全与环保检查增多，陕蒙地方煤矿小幅限产，产地运煤车排队普遍；随着气温回升和下游开工率高位，环渤海调出持续高位，六大电厂煤耗延续高增长态势，周均煤耗同比平均增速为10%左右。短期内动煤涨幅过大，不排除出现阶段性夯实过程。
　　焦炭开启第三轮提涨，焦煤价格有望企稳。受山东焦炭减压的影响，焦企限产较多，山西受环保检查影响也有不同程度限产，在钢厂进入产销旺季、高炉开工率持续上升和5月中旬旬度产量创历史次高水平的情况下，焦炭供应偏紧，部分焦企第三轮提涨50元/吨；焦煤受两会安全监管影响，产量有所收缩，煤矿库存仍偏高，焦炭由少量补库，进口澳煤通关收紧，预计国内焦煤价格有望逐步走稳。
　　煤价经过疫情期间的供给满产释放、需求下降7%左右的压力测试后，4月份的低价极有可能是短期及中期的底部，5月份以来需求恢复力度超预期，近3个月煤炭板块市场表现落后于指数及大部分行业板块，建议提升行业关注度和配置比重，相对看好盘江股份、陕西煤业、露天煤业和中国神华。
　　风险提示：经济下行幅度或持续时间超预期、安全、环保、进出口政策变化；重大安全事故，疫情持续时间或发展超预期。