坚定推荐特斯拉产业链+整车强周期
　　特斯拉上海工厂预计6月周产4,000辆，2021Q1量产Model Y。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据本周特斯拉相关人士接受记者采访时表示，上海工厂目前产能爬坡和二期工厂建设均进展顺利，预计6月可实现周产4,000辆的目标，新车型Model Y有望在明年一季度量产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为：1）6月周产4,000辆（对应20万辆/年）符合我们此前预期，而Model 3在中国上市一年半以来已多次官方调价，原因包括关税税率变动、海外售价调整、促销等，预计随着零部件国产化比例提升仍有降价空间，预计Model 3在中国市场潜在年销量超过30万辆；2）平台化助力Model Y量产与交付进度不断超预期，Model Y与Model 3共平台且共享超75%零部件，从发布到交付仅用了1年时间，已于3月率先交付美国市场。豪华中型SUV市场具有较好的成长性，Model Y全球市场空间较Model 3更为广阔，预计Model Y上市后在中国市场潜在年销量将超过40万辆。
　　新能源汽车：补贴延续、购置税减免延长，2020年行业开启3.0时代质变撬动需求。核心关注特斯拉产业链，预计当前Model 3的零部件国产化比例已提升至40-50%，一些运输成本较高或技术壁垒较低的零部件如车身结构件、覆盖件、内外饰件、玻璃、动力电池等已率先实现国产化，考虑到欧美疫情影响下可能会造成海外零部件供应短缺，预计特斯拉为保障国内Model 3的生产以及Model Y的导入，将加快零部件国产化进程，相关标的有望受益。建议紧抓4条投资主线：a)动力电池及产业链：中国动力电池产业链完备，龙头企业已具备全球竞争力，以CATL的CTP为例技术水平已经达到全球领先，受益标的【宁德】；b)特斯拉国产化单车配套价值量较高的供应商：推荐【拓普、银轮、华域】，此类公司拓产品、拓客户能力强，进入特斯拉产业链后ASP和技术水平有望不断提升；c)细分领域具备全球竞争力的供应商：受益标的【三花】；d)成本优势突出的供应商：推荐【新泉、均胜】，受益标的【凌云、华翔、岱美】。
　　乘用车：“刺激政策+首购需求”双重逻辑驱动需求回暖，将催化乘用车板块投资情绪，提升板块风险溢价能力，推荐【长安、吉利H、广汽A+H】，建议关注【长城、上汽】。坚定看好“大吉利”及其产业链：吉利拟合并沃尔沃汽车业务开启“全球一体化”模式，孕育吉利产业链新一轮成长机遇，建议关注【新泉、拓普、银轮、伯特利、高发】。
　　重卡：4月重卡销量再创新高，行业高景气度延续。中长期物流需求稳健，稳经济预期强化提振工程车销量。需求与政策共振，建议关注【重汽、潍柴、威孚】。
　　零部件：与整车产业地位不匹配（全球份额4%vs33%），全球供应链重塑，关注整车周期共振【拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【伯特利、科博达、星宇、玲珑、福耀、敏实】。（福耀与建材组联合覆盖）。随着欧美车企逐步复工，福耀、敏实、爱柯迪、岱美等海外营收占比较高的优质零部件需求拐点已至，同时危中存机，在全球车企降本诉求加大下，国产替代和海外替代有望加速。
　　本周行情：整体弱于市场其他交运设备跌幅最小
　　本周A股汽车板块下跌2.9%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第22位，表现弱于沪深300（-2.1%）。细分板块中，其他交运设备、汽车服务、货车、乘用车、零部件、客车分别下跌0.2%、2.0%、2.4%、2.5%、3.4%、4.3%。个股方面，星宇、万安、东安等涨幅靠前；申华、宇通、ST夏利等跌幅较大。
　　本周专题：两会政策指引新能源充电桩建设
　　新能源汽车领域政府工作报告指出：将加强新型基础设施建设，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车；今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元重点支持“两新一重”建设，主要是：加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。我们认为，新能源汽车方面，平稳的补贴政策延续在提振新能源汽车产销量的同时对国家财政造成的压力有限；充电桩方面，在政府的引导下多方资本介入，充电桩设施建设节奏加快，市场规模有望提升至万亿级。
　　本周数据：批发侧继续走强自主品牌表现亮眼
　　周度销量：2020年5月第二周批发侧日均销量4.1万辆，日均同比增长15.7%，日均环比增加45.3%；零售侧日均销量3.9万辆，日均同比下降2.7%，日均环比增长22.2%。
　　自主品牌表现亮眼：自主品牌日均同比增长25.7%，上汽通用五菱、长安、一汽、吉利表现较好；合资品牌日均同比增长15.3%，长安福特、北京现代、一汽大众表现较好；豪华品牌日均同比下降0.8%，华晨宝马表现较好。
　　风险提示
　　汽车销量不及预期；刺激政策不及预期；原材料成本上升等。