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房地产行业研究报告:西南证券-房地产行业例评:两会提法略显积极,市场风格或阶段性切换-200524

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2020-05-24 23:28:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡华如
研报出处: 西南证券 研报页数: 22 页 推荐评级: 跟随大市
研报大小: 1,698 KB 分享者: 112****09 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  政府工作报告对地产的提法略显积极。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月22日的政府工作报告中,1)有两点没提:一个是房地产税没提(5月18日,关于新时代加快完善社会主义市场经济体制中已经提了“稳妥推进房地产税立法”,从稳步到稳妥,显然两会讨论房地产税不合时宜,报告也不必再提);一个是没提经济增速目标(改革开放后第四次没提,前三次在2000-2002年),表面原因是全球疫情和经贸形势不确定性很大,我国发展面临一些难以预料的影响因素,实际上可能是从规模增长到质量增长的关键转变,未来继续不提的可能性很大(有点类似于销售目标对应于房企)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未提经济增长目标,表明了中央更为客观和理性地看待当前的困难和问题,也说明了房地产的金融政策依然是以稳为主。2)相比417政治局会议,两会重提了“因城施策”,而且两次提到“新型城镇化”、明确了三个具体任务(新开工改造城镇老旧小区3.9万个、完善便民设施让城市更宜业宜居、大力提升县城公共设施和服务能力)和四大区域一支持(深入推进京津冀、大湾区、长三角,推动成渝、支持湖北发展)。总体来看,对地产的政策提法是略显积极的。“房住不炒”、抑制投资炒房的“房地产金融政策”依然保持稳定:房住不炒是总纲,大部分时间都会提(相比而言,因城施策是手段,需要的时候多提一提),针对房价上涨的热点城市如深圳近期有严查二手房挂牌价过高、学位房实际入住等政府干预行为。
  市场风格或阶段性切换至防御低估值板块。上周五香港恒生指数大跌5.56%,对A股形成明显拖累,优质内房跌幅也较大。但整体上看,TMT类个股受影响更为显著,市场风格可能阶段性切换至偏防御的低估值板块。
  投资策略与重点关注个股:两会对房地产的提法略显积极,市场风格的可能切换、地产股的回购、商品房销售表现可能是当前最重要的三条线索。推荐三条投资主线:1)估值有抬升潜力:A股推荐万科A、金地集团、保利地产、新城控股,H估推荐世茂房地产、中国金茂、宝龙地产、融创中国、旭辉控股;2)显著低估并存在预期差:A股推荐阳光城、中南建设、荣盛发展、华夏幸福、蓝光发展、华发股份,H股推荐佳兆业、碧桂园、禹洲地产、融信中国;3)物管类和小市值:A股推荐天健集团、南山控股,关注招商积余、新大正,港股推荐保利物业等。
  风险提示:新冠肺炎疫情防控风险、销售回款风险、复工竣工风险。
  

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