当地时间3月11日,新冠肺炎疫情被世卫组织重新评估,已具备“大流行”特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新冠肺炎疫情发生以来,医用口罩作为最普通的防疫物资瞬间需求井喷,而市场存货严重不足,短期供应端产能提升缓慢,出现明显的供需失衡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我国口罩产业链相对完整,但熔喷无纺布生产设备的关键部件依赖进口,成为制约产能提升的最大瓶颈。目前生产熔喷无纺布的企业正加快新增生产线以提高产能,若产能方面取得明显突破,国产口罩有望重新实现净出口。在此期间,企业或存在项目融资和跨境金融需求。
一、疫情期间口罩需求激增,产能难以匹配
疫情前,我国口罩产业供需平衡,增长平稳。我国是世界最大的口罩生产和出口国,口罩行业近年保持持续稳定增长态势。产值方面,2019年大陆口罩产值102亿,同比增长12.6%,2015年~2019年年均复合增长13%;产量方面,2019年大陆口罩年产量约50亿只,占全球产量50%,其中70%用于出口,供需相对平衡。【详见附图1、2】
疫情期间,全球口罩需求激增,因产能不足出现巨大缺口。我国口罩产能由疫情前每日0.2亿只提高至2月底每日1.2亿只,但仍难满足疫情期间的口罩需求。以3月6日国内70%到岗率测算(请参考研究院经济恢复情况每周跟踪第四期),目前我国日均口罩需求缺口4.63亿只。若疫情持续蔓延,全球口罩供不应求局面将更为严重。假设海外产能同步提升至每日1.2亿只,全球日均口罩需求缺口22.9亿只。【详见附图3、4】
疫情过后,我国口罩需求会相对疫情期间降温下滑,但相对疫情前仍有明显提升。一方面,此次疫情爆发提高了全民的防护意识,并潜移默化地影响着人们的消费习惯,非医护人员日常口罩使用量相比疫情前将有所提升;另一方面,2019年2月5日发改委表示疫情过后富余的产量,只要符合标准政府将进行收储,需求侧出现政府兜底承诺。
二、国内口罩产业链:熔喷无纺布生产设备成为最大瓶颈
口罩的生产涉及原材料、设备、厂房、资金、人力、准入许可、生产周期7大要素。目前国内医用/N95口罩产能释放,主要受原材料和生产周期两方面制约。【详见附图5】
核心原材料熔喷无纺布紧缺,熔喷专用料和熔喷设备成为最大瓶颈。口罩中间层无纺布需采用熔喷法研制,具有多弯曲通道结构可有效过滤颗粒物,是口罩核心材料。熔喷无纺布的生产瓶颈不在于上游原料聚丙烯,而在于熔喷专用料和生产用熔喷设备。据财新报道,熔喷设备中的喷丝板和风机需要进口,正常进口及生产周期需要8个月,安装调试需要2个月,预计疫情期间会有所缩短,但仍是最主要制约因素。
生产周期中的解析环节不可缺省,至少需要7天,成为产量快速提升的另一制约因素。为达到检验检疫标准,口罩成型后需要使用环氧乙烷(EO,致癌物)进行消毒并进行14天解析,在EO残留值达标后方可包装出厂。疫情发生后,经专家论证该环节可缩短为7-10天,但仍难满足当前口罩需求。
综上所述,熔喷无纺布扩产能门槛要远高于口罩的生产加工,熔喷无纺布制造企业在扩产能阶段受益最大。若中国在疫情防控和产能释放两方面取得突破,重新实现口罩净出口,预计会带动大量口罩企业参与出口业务,从而衍生出项目建设融资和资金跨境流动等金融需求。