本周观点
　　2020年4月，社会零售品销售额同比下降7.5%，降幅比上月收窄8.3PCT；其中服装鞋帽、针纺织品类同比下降18.5%，降幅缩窄16.3PCT。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　目前时点我们推荐关注三条主线：1）短期受疫情影响，但中长期成长趋势不改的优秀代工企业：开润股份、健盛集团、港股代工白马；2）服装行业线下终端目前缓慢恢复中，优选运动、高端赛道，重点关注存货水平：运动行业Q1降幅低于行业平均水平，高端人群消费能力受影响较小、疫情结束有望迎来快速复苏，推荐安踏、李宁、比音勒芬；3）在疫情反复情况下，电商终端销售受影响程度小于线下，重点关注电商公司的品类扩张，推荐南极电商、开润股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　行情回顾：跑赢上证综指0.33PCT
　　本周，上证综指下跌0.9286%，创业板指下跌0.0439%，SW纺织服装板块下跌0.6030%，跑赢上证综指0.33PCT、跑输创业板0.56PCT。其中，SW纺织制造下跌1.2403%、SW服装家纺下跌0.3276%。目前，SW纺织服装行业PE为17.4330，出现缓慢回升。个股方面，本周梦洁股份上涨48.94%、南极电商上涨10.25%、罗莱生活本周股价上涨8.29%，均得益于积极探索C2M模式，联手直播平台打造网红经济。思捷环球本周股价下跌10.29%，本周公司官网发布公告自2020年5月31日起将全面关店，早在4月27日，思捷环球就发布公告退出中国大陆市场、并关闭除中国大陆外的亚洲的所有56间零售店铺。
　　行业表现：
　　2019/20年度，全球棉花消费量较上月下调122万吨至2286万吨；全球棉花产量较上月上调21万吨至2671万吨；期末库存较上月上调128.5万吨至2116万吨。2020/21年度，全球棉花产量预期为2589.9万吨，消费量预期为2536万吨，预计全球期末库存为2164.9万吨，预计库存消费比为85%。
　　本周国内棉花价格本周连续上涨，市场情绪缓慢恢复。截至5月15日，中国棉花328指数价格为11,515元/吨，本周上涨0.45%。截至5月14日，CotlookA指数收盘价为65.9美分/磅，本周上涨3.13%；整体来看，本周内外棉价差由1,434.18元/吨下降至1250.66元/吨。
　　行业新闻
　　耐克：重开美国门店；斯凯奇：逆势扩张，线下开新店、线上忙布局；PUMA：20Q1销售额同比下降1.3%。
　　风险提示
　　海外疫情发展的不确定性；服装出口承压；熔喷布价格下行；系统性风险。