受益标的：生活必需品消费继续保持正向增长，可关注超市板块，如永辉超市、家家悦、步步高等；网上零售占比继续提升，疫情期间培养了网上消费习惯，在客观上促进线上零售业发展，可关注电商板块如苏宁易购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消费升级类商品销售改善明显，可关注黄金珠宝等消费升级标的，周大生等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　4月社零总额同比增速-7.5%，降幅比3月份收窄8.3%
　　主要经济指标有所改善，我国经济运行正逐步向常态化复苏。2020年4月份，社零28178亿元，同比下降7.5%，降幅比上月收窄8.3个百分点。剔除汽车以外的消费品零售额25095亿元，下降8.3%。
　　4月份，按经营单位所在地分，城镇消费品零售额24558亿元，同比下降7.5%，降幅比3月份收窄8.4个百分点；乡村消费品零售额3620亿元，下降7.7%，降幅比上月收窄7.4个百分点。城镇消费体量大，恢复较农村快。
　　网上零售增速1.7%，吃、用类实物商品网上零售额增速领先
　　1—4月份，全国实物商品网上零售额同比增长8.6%，增速比1—3月份加快2.7个百分点；实物商品网上零售额占社零总额比重为24.1%，比上年同期提高5.5个百分点。其中，通过互联网销售的吃类和用类商品同比分别增长36.7%和12.4%，增速分别比1—3月份加快4和2.4个百分点；穿类商品同比下降12%，降幅比1—3月份收窄3.1个百分点。国家邮政局数据显示，当前我国每日快递量超2亿件，已基本恢复至疫情前水平。4月份快递业务量预计完成62.5亿件，同比增长27.0%。
　　基本生活类商品仍保持高增长，消费升级类商品销售改善
　　4月份限额以上商品销售增速虽仍有负增长品类，但较1-3月份增速所有品类均出现好转，消费升级品类增速明显。商品零售25871亿元，下降4.6%，降幅比3月份收窄7.4个百分点。基本生活类商品较快增长，4月份，粮油、食品类和日用品类维持正增长，同比增长分别为18.2%、8.3%；消费升级类商品销售改善，4月份化妆品类、通讯器材类和文化办公用品类分别增长3.5%、12.2%和6.5%，比3月份分别加快15.1%、5.7和0.4个百分点；其他各品类仍为负增长，各品类降幅较3月份相比均有所收窄。
　　4月份餐饮收入2307亿元，同比下降31.1%，降幅比上个月收窄15.7个百分点。受疫情影响，消费者消费习惯回归家庭，1-4月份餐饮收入8333亿元，同比下降41.2%，2020年前四个月餐饮收入仅占社零累计总额的7.67%，较去年同期下降3.18个百分点。
　　4月份食品价格回落继续拉动CPI环比下降
　　4月份疫情防控向好的态势进一步巩固，生产生活秩序加快恢复。从环比看，CPI下降0.9%，降幅较上个月收窄0.3个百分点。食品价格环比回落仍是CPI环比下降的主要拉动力。
　　风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期