◆技术迭代驱动电池发展，特斯拉引领行业
　　回顾200多年的发展历史，总体来看，电池向更高的能量密度（体积&重量）发展，此外，安全性、循环性及成本等因素也影响电池的商业化应用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就汽车领域来看，车用动力电池发展主要经历了镍氢/锰酸锂-磷酸铁锂-三元锂电三个阶段，电池性能持续优化，成本不断下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）电池环节的技术更新会带来风险但也伴随着机遇，因此关注技术路线十分重要；特斯拉搭载的动力电池始终引领行业，有必要对其电池战略加以重视。
　　◆材料层面：无钴化、硅碳负极、电解液添加剂、碳纳米管
　　对于三元电池，镍含量的增加有助于提升能量密度，钴的成本较高，因此高镍低钴电池成为重要的发展趋势，特斯拉已申报单晶NCA材料的制备专利；高镍三元电池的循环性较差，因此可以通过掺杂元素形成四元电池或者改性包覆来改善电池寿命，Jeff Dahn团队在2019年提出了Al2O3涂层如何提升正极材料性能的新见解；磷酸铁锂电池具有低成本、长寿命等优势，宁德时代将为特斯拉供应磷酸铁锂电池。电解液添加剂具有抑制阻抗等作用，过去几年，Jeff Dahn对DMI、ODTO等电解液添加剂进行了研究，特斯拉于2018年提交了名称为《二恶唑酮与亚硫酸腈作为锂电池电解液添加剂》的专利文件。碳纳米管可以使锂电池循环过程中保持良好的电子和离子传导，从而大幅提升锂电池的循环寿命。
　　◆结构层面：CTP、刀片电池方案
　　整合精简电芯、模组硬件成为动力电池降本的重要路径之一。2019年9月，宁德时代推出了全新的CTP方案，可以使空间利用率提升15%-20%，零件数量减少40%，能量密度提升10%-15%。比亚迪开发的“刀片电池”将于2020年量产，体积比能量密度提升50%，比亚迪“汉”将搭载该电池，计划于2020年6月上市。
　　◆工艺层面：干电极、预补锂
　　干电极是一种极片制作工艺，与湿法电极相比，（1）会节省一部分设备投资，同时生产效率提升；（2）节省溶剂成本，但降本效果较小，粘结剂存在变化的可能性；（3）可降低阻抗，提升极片材料厚度，进而提升电池性能。预补锂技术可以通过预锂化对电极材料进行补锂，抵消形成SEI膜造成的不可逆锂损耗，从而提升锂电池的首次充放电效率。
　　◆其他体系：超级电容、固态电池
　　超级电容是物理式储能装置，优点包括快速充电、循环性极好、安全性好等，缺点主要是能量密度很低，不到锂电池的10%。未来超级电容+锂电池结合的技术路线值得关注。向全固态电池过渡是锂电技术进步的重要趋势，目前全球都在加快固态电池的研发，但距离商业化应用尚需时日。
　　◆投资建议：
　　电池的技术更新会出现新的投资机会。特斯拉于2019年收购了Maxwell和Hibar，并且与著名的锂电池专家Jeff Dahn合作多年，也正在与宁德时代进行联合研究。我们通过公开信息整理了一些主流的技术创新方向，涉及企业包括宁德时代、德方纳米、贝特瑞、璞泰来、新宙邦、赣锋锂业、巨化股份等，建议投资者积极关注相关企业。
　　◆风险分析：政策风险、技术路线变更风险、竞争加剧风险、原材料价格波动风险、疫情持续时间过长的风险。