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研究报告:中银国际-大类资产配置周报:关注资本市场的供给端变化-200510

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-05-10 23:03:34
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张晓娇,朱启兵
研报出处: 中银国际 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 838 KB 分享者: h20****24 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  4月出口增速超预期;央行发布一季度货币政策执行报告;美国失业率快速上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产配置顺序:股票>大宗>债券>货币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  宏观要闻回顾
  经济数据:4月出口同比3.5%,进口-14.2%,贸易顺差453.4亿美元。
  要闻:央行、外管局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》,取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)境内证券投资额度限制。
  资产表现回顾
  股涨债跌。本周沪深300指数上涨1.3%,沪深300股指期货上涨3.51%;焦煤期货本周上涨4.69%,铁矿石主力合约本周上涨5.51%;股份制银行理财预期收益率下跌-1BP至3.94%,余额宝7天年化收益率下跌-1BP至1.67%;十年国债收益率上行14BP至2.64%,活跃十年国债期货本周下跌-1.18%。
  资产配置建议
  资产配置排序:股票>大宗>债券>货币。本周国务院常务会议提出在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上,再提前下达1万亿元专项债新增限额并力争5月底发行完毕,从债市供给端的角度看,将明显提升债市的供给水平。除此之外,截至4月底,A股市场IPO已达75家,募资总额972亿元,远超去年同期水平。结合供给端出现放量迹象和央行取消合格境外机构投资者境内证券投资额度限制来看,我们认为在市场预期人民币资产投资需求有上升趋势的情况下,国内供给端也在加快步伐,两者相互影响,可能影响国内资产市场的估值中枢和波动。
  风险提示:疫情在全球传播时间过长,全球经济下行幅度超预期;国内通胀压力较高。
  

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