事件：公司发布一季度业绩预告，预计归母净利润比上年同期增长10%-15%，盈利2088.82万元-2183.77万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　立法尚未落地且受疫情影响，但公司业绩仍逆市预增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一季度受疫情影响产业链上下游业绩普遍不太乐观，公司逆势预增。从目前已披露的14家创业板建筑产业链公司的业绩预告来看。其中9家是负增长，仅有5家实现了正增长。公司一季度预增10-15%，不仅扭转了19年的下滑趋势，同时也在产业链中处于较好的水平。虽然立法仍在推进中，但对行业的影响会逐步显现。
　　拟减持的股东为PE财务投资人且已持股5-8年，管理层6个月内不存在减持计划，彰显管理层对公司发展的信心。根据深交所关注函的复函公告，公司近日发布的减持计划中，股东北京丰实联合投资基金（LP）、广发信德投资管理有限公司持股时间已达8年以上，深圳市平安创新资本投资有限公司持股时间已达5年半以上，系公司的PE财务投资人，对公司投资期限很长，限售期满后的减持计划与其自身经营相关。同时，公司董事、监事、高级管理人员未来6个月内不存在减持计划，彰显了其管理层对公司经营的信心。
　　建筑抗震立法落地后预期空间扩张迅猛，公司积极扩充产能，中长期持续看好。根据公司公告，扩产前具备3.67万套隔震产能，目前推进中产能包括昆明5.2万套以及唐山6万套，其中隔震已相当于当前的3.5倍左右。从扩产资金来看，公司拟发可转债2.85亿补充扩产投资资金，加之前期募集资金支持新扩产能投资约3.16亿，前述新产能投资缺口已较小。从销售角度来看公司是行业龙头，同时研发与销售端不断发力，行业需求扩张时有望持续保障对应市场份额。
　　投资建议：抗震立法预期下，行业需求有望扩张20倍以上，公司作为业内龙头企业预计将显著受益，未来业绩有望呈现高增速。预计20-22年EPS分别为1.01/1.89/3.25，对应PE分别为42.67/22.73/13.23。维持“买入”评级。
　　风险提示：基建投资下滑，资金面收缩