未来中国资本市场发展的两大趋势
　　我们认为未来我国资本市场发展将存在以下的两大趋势：
　　一是核心企业盈利显著上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然从稍长期的视角看，我国如此体量的经济增速放缓将是种新常态，难以避免。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是我们也看到当前企业盈利水平远高于历史低点。即在经济结构转型下，企业的盈利状况和宏观经济形势出现了一定的背离，我们认为未来随着经济进一步迈向高质量发展，核心企业盈利将会显著好于经济增长。
　　二是全球长期低利率环境。当前全球主要经济体利率基本均处于历史低位。短期来看，为应对新冠疫情的爆发，全球主要经济体央行宽松政策仍在加码，利率短期向上可能性较小。中长期来看，人口老龄化同样带来了全球经济的下行压力，进一步对利率存在压制。
　　这里我们尤其需要强调的是，股价本质上是对企业盈利而非经济增速定价。虽然随着我国经济体量不断变大，增速放缓将是新常态难以避免，但在结构转型的过程中核心企业盈利或将显著上行，这是决定未来资本市场走势的关键变量。叠加全球低利率环境，未来权益资产特别是具有优势地位的核心权益资产，其资产价值将愈发突出。
　　沪深300代表了中国最核心的权益资产
　　沪深300指数由A股市场中市值大、流动性好的300只股票组成，代表了中国最核心的权益资产，主要具备以下几个特征：
　　一是从盈利的角度看，沪深300指数盈利能力在A股中大幅居前，这是指数未来长期走好的基础。二是从股息率、流动性等多个投资属性角度看，沪深300指数同样优于同期其他主要指数。三是从历史表现来看，沪深指数长期收益率较高，风险水平相对较低。四是从估值的角度看，沪深300指数估值显得较为便宜。
　　综合来看，我们认为在当前样本公司盈利能力显著提高、市场利率维持低位、指数整体估值历史底部的背景下，未来几年沪深300指数的期望收益率将显著好于过去平均水平。
　　易方达沪深300 ETF：高效、便捷、廉价的核心资产投资工具
　　易方达沪深300 ETF（510310.OF）是一只紧密跟踪沪深300指数收益率指数的基金产品，以拟合、跟踪沪深300指数为投资原则，通过被动式指数化投资管理，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。
　　上市以来，易方达沪深300 ETF规模与净值均稳定提升，中长期业绩同类排名处于前30%。费率端来看，易方达沪深300 ETF是当前全市场费率最低的沪深300指数基金。据wind最新数据，本基金的管理费率为0.15%，大幅低于同类平均的0.56%，托管费率为0.05%，同样大幅低于同类平均的0.12%。并且上市以来，该基金机构投资者持有比例保持在90%以上。近年来，基金优异的业绩表现吸引了大批高净值个人投资者，个人持有比率有所提升。
　　风险提示
　　经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足