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研究报告:工银瑞信-每周市场回顾与展望-200407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-08 10:53:36
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 工银瑞信 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 536 KB 分享者: yan****ici 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  【主要结论:】
  宏观经济:经济增长方面,3月制造业和服务业PMI均回到荣枯线上,显示3月经济活动较2月有所改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是考虑到2月经济大幅收缩,3月经济环比恢复幅度偏弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)疫情对经济的冲击已经从供给限制为主转为需求回落为主。往后看,国内经济环比回升斜率将取决于生活恢复情况和政策对冲效果。通货膨胀方面,预计3月CPI同比增速4.8%,PPI同比增速-1.5%。流动性方面,上周央行宣布调降OMO利率20BP,有利于引导LPR利率继续下行;与此同时,央行宣布将定向降准1个百分点(释放资金约4000亿),叠加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元,有利于降低中小银行负债成本、并引导中小银行更好的服务中小企业。此外央行宣布将超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%,这对于引导利率下行和释放宽信用信号均有正面作用。
  权益市场:综合来看,维持短期A股波动性仍大,整体维持震荡格局的判断不变。就短期来看,关注未来一段时期国内稳增长政策逐步发力带来的结构性机会,但同时也仍需关注海外疫情超预期恶化的风险。
  固定收益市场:短期基本面和政策环境仍对债券市场有利,收益率曲线陡峭,市场可能仍有交易机会,组合久期不宜明显低配。海外疫情演化会否引发更长时间的经济衰退尚难给予概率上的判断,进一步考虑到估值因素,仍建议注意控制久期超配幅度、提高组合流动性。
  

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