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研究报告:国都证券-市场策略周报:近期看疫情边际变化,中期基本面影响尚待消化-200407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-08 10:10:49
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖世俊
研报出处: 国都证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,945 KB 分享者: 187****040 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1、近期展望:欧美疫情边际缓和,短期有望提振市场风险偏好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧美疫情中心在普遍经历月四周的快速上行-高位震荡后,近几日普遍呈现见顶回落迹象;根据欧美疫情曲线最新变化,初步判断近期市场关键变量呈现改善信号,短期有望提振市场风险偏好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全球疫情进入见顶回落的第二阶段,市场有望在趋势回落前半程迎来技术性修复反弹。预计4月中旬至6月中旬海外疫情曲线大概率转为见顶回落阶段,该阶段随着新增确诊数的趋势回落,使得市场对于疫情防控的信心与预期转好,市场避险情绪缓解,且在第一阶段充裕流动性投放助推下,此前快速大跌后的资产有望底部企稳并迎来技术性反弹行情,但该技术性反弹行情或集中在新增确诊数曲线回落的前半段,初步预计全球市场有望在4月中下旬迎来大跌后的技术性反弹行情。
  我们在四月策略月报<疫情不确定下寻找确定性>中分析指出,近期欧美疫情曲线走势,为决定市场行情的关键变量;并根据中韩抗疫经验曲线、欧美前期采取的隔离管控措施,乐观预计4月中旬欧美的日新增确诊疫情高峰或在四月中上旬。展望下阶段,乐观预计欧美日新增基本归零或累计确诊数高峰或仍需6-9周时长,即对应6月中下旬附近欧美新增确诊数有望基本归零。
  2、国内关键变量因素:稳内需一揽子政策定向加码,助力经济修复。大环境来看,全球疫情的蔓延扩散,隔离管控与停工停产,人流与物流受限,企业现金流压力凸显,内需短暂冲击,外需二次冲击严峻。大逻辑来看,国内工作重心由抗疫转至稳经济阶段,而在海外疫情蔓延、外需持续承压的外部环境压力下,稳经济政策重心将以稳投资稳消费为主。
  近日中央政治局会议提出,要加大宏观政策调节和实施力度,要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施,积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度。针对性的重点举措包括:一财政政策三箭齐发,适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模;二落实好各项减税降费政策,加快地方政府专项债发行和使用,加紧做好重点项目前期准备和建设工作;三充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引带动作用,为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务并推动产业链协同复工复产达产;四加快释放国内市场需求,扩大居民消费,合理增加公共消费。
  3、国内金融、货币工具箱仍有较多定向操作空间。国内疫情暴发高峰期,货币政策重在发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用,包括专项再贷款、再贷款再贴现专用额度、政策性银行专项信贷额度,共逾1.1万亿元。近日国常会确定再推出中小微企业普惠性金融支持措施,重点包括增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元,并进一步分两次实施对中小银行的定向降准1个百分点;同时,时隔12年后央行下调商业银行的超额储备金存款准备金利率,以推动银行加大服务实体经济的信贷投放、提高资金使用效率。
  
  

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