本周策略：
　　近期看疫情边际变化，中期基本面影响尚待消化
　　一、近期市场展望：欧美疫情关键变量呈现边际缓和，短期有望提振市场风险偏好
　　1、近期市场关键变量呈现改善信号：欧美新增确诊普遍见顶回落，短期提振市场风险偏好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周我们在四月策略月报<疫情不确定下寻找确定性>中分析指出，近期欧美疫情曲线走势，为决定市场行情的关键变量；并根据中韩抗疫经验曲线、欧美前期采取的隔离管控措施，乐观预计4月中旬欧美的日新增确诊疫情高峰或在四月中上旬。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　欧美疫情中心在普遍经历月四周的快速上行-高位震荡后，近几日普遍呈现见顶回落迹象；根据欧美疫情曲线最新变化，初步判断近期市场关键变量呈现改善信号，短期有望提振市场风险偏好；本周一海外股指普遍呈现大幅反弹。
　　具体来看，欧美新冠肺炎普遍自3月10日呈现暴发并快速上行之势，美国加速上行近30天至4月3日后，近三日已现见顶回落迹象，近两日新确诊数已回落至2.7万例；欧洲疫情大国普遍快速上行三周至3月底、十天高位震荡后，近四五天呈现回落趋势。参考中国、韩国的抗疫经验曲线加速至峰值的两周时长，按3月12-13日欧美普遍宣布采取严格隔离管控措施计算，至最近峰值已普遍严格隔离三周左右，表明欧美在错过了疫情暴发初期的最佳防控窗口期后，持续三周的隔离管控措施初见成效。全球(不含中国)的日新增确诊病例数已连续三日回落，自4月3日的峰值10.24万例回落至6.86万例，全球(不含中国)累计确诊126.12万例。
　　2、展望下阶段，乐观预计欧美新增确诊数自见顶回落至基本归零需6-9周时长。欧美疫情新增确诊数的见顶回落至基本归零时长，参考中韩抗疫经验曲线并按比例参考加速见顶时长，乐观预计欧美日新增基本归零或累计确诊数高峰需6-9周时长，即对应6月中下旬附近欧美新增确诊数有望基本归零。
　　中国、韩国的抗疫经验曲线表明日新增确诊数的发展与防控规律：第一阶段加速见顶天数不超过14天，在实行严格隔离管控天后，疫情暴发至见顶的加速发展阶段均不超过两周；第二阶段见顶回落至低位数（两位数）时长，根据疫情严格管控的早晚而差异较大，湖北（中国疫情震中）、中国（不含湖北），韩国的见顶回落天数各为31、18、14天；第三阶段由低位数至基本归零的时长一般两周，湖北（中国疫情震中）、中国（不含湖北），韩国由低位数至基本归零的天数各为12、15、16天。
　　按日新增确诊数暴发至基本归零的完整周期，中韩抗疫曲线表明在1.5-2个月左右。根据欧美暴发加速见顶时长为中韩的1.5倍，按等比例粗略推算，乐观预计欧美新增确诊数由见顶回落至基本归零的时长需6-9周。
　　3、全球疫情进入见顶回落的第二阶段，市场有望在趋势回落前半程迎来技术性修复反弹。预计4月中旬至6月中旬海外疫情曲线大概率转为见顶回落阶段，该阶段随着新增确诊数的趋势回落，使得市场对于疫情防控的信心与预期转好，市场避险情绪缓解，且在第一阶段充裕流动性投放助推下，此前快速大跌后的资产有望底部企稳并迎来技术性反弹行情，但该技术性反弹行情或集中在新增确诊数曲线回落的前半段，初步预计全球市场有望在4月中下旬迎来大跌后的技术性反弹行情。
　　风险提示：全球疫情峰值反复，宏观对冲政策效果低于预期，海外市场继续探底等。