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化工行业研究报告:新时代证券-化工行业投资周报:原油价格大幅波动,防御优选行业龙头-200406

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2020-04-07 11:27:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 程磊
研报出处: 新时代证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 838 KB 分享者: 小马哥****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资组合及调整
  扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学、联化科技
  本周投资主题
  1)国际油价受消息面刺激剧烈波动,但全球需求仍受疫情影响较为低迷,我们认为在没有实质性减产协议并严格执行前,原油仍将处于供给过剩的状态,目前仍应选择有护城河的优势企业择机布局
  2)受海外疫情影响,农药行业国内进出口贸易流程变长,印度封城使得全球农药供给受到一定冲击,我们认为农业为各国必须的民生产业,全球将在保证粮食安全等方面做出积极应对,我国农化龙头企业将长期受益行业集中度的提升,推荐扬农化工、利尔化学、利民股份、联化科技
  3)我国钛白粉行业正由硫酸法向氯化法转型升级,龙蟒佰利作为行业龙头,成功攻破氯化法钛白粉规模化生产的技术壁垒,同时打造钛矿-四氯化钛-钛白粉-钛材全产业链,未来将成长为全球钛业巨头,建议重点关注
  行业增量信息及点评
  1)最新WTI油价29.00美元/桶,周涨幅34.82%,布伦特油价34.65美元/桶,周涨幅23.94%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】俄罗斯总统普京和美国总统特朗普进行了电话交谈,试图就原油生产达成一项新的协议,国际油价在消息面的刺激下大幅上涨,供需层面,随着疫情在全球范围的扩散,原油需求将持续承压,在没有实质性减产协议前,原油供给过剩格局难以缓解
  2)国内VD3价格持续上涨,增长速度明显,目前报价约410元/公斤,环比上周上涨超50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要由于原料明胶的供应紧张,工厂生产受限持挺价心态,签单价格上调
  本周重点报告
  【海利得】稳健成长穿越行业周期,越南项目打开发展空间:
  公司拥有涤纶工业丝产能21万吨,其中车用丝约14万吨,分为安全带丝约4万吨,气囊丝约3万吨,高模低收缩丝约7万吨,同时还拥有帘子布产能4.5万吨,主要客户包括TRW、JOYSON等海外汽车安全总成厂商以及米其林、普利司通等知名轮胎企业。
  公司坚持差别化战略,客户认证壁垒较高,越南项目建成后,公司在2-3年内将保持稳步增长,我们预计公司2019-2021年净利润分别为3.25、3.68、4.48亿,首次覆盖给予“推荐”评级
  【利民股份】一季度业绩超预期,收购威远协同效应初现:
  公司公告2020年一季度业绩预告,预计2020年一季度实现归母净利润1.4-1.49亿,同比增长70%-80%,一季度业绩超预期。公司是国内民营农化优质企业,在杀菌剂、杀虫剂领域均有拳头产品,并与全球主要跨国农化企业保持良好的长期合作,业绩有望实现稳步增长,我们预计公司2019-2021年净利分别为3.25、3.92、4.68亿,维持“强烈推荐”评级
  风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;贸易摩擦

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