■重点关注
　　【策略】A股市场季度策略:敬慎待时，中坚坚守*王君徐沛东。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】疫情冲击下，二季度市场盈利承压，波动增加，关注高景气行业及中坚企业配置价值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）疫情冲击下全球衰退延续，持续时间带来危机演化不确定性。居民及企业部门的资产负债表冲击程度将成为判断是否发生经济危机的重要条件，而信用风险的及时疏解有助于缓和风险向居民部门传导。当前海外主要经济体疫情仍处于爆发早期，各国政府积极政策应对，目前尚未看到金融市场流动性危机向经济危机传导迹象。疫情影响持续时间是企业信用风险爆发关键：若疫情持续超预期引发现金流断裂或为中小企业信用风险潜在触发因素。
　　【宏观】4月海外宏观动态点评:美国新增非农为负，疫情持续影响就业*钱思韵朱启兵。美国3月非农就业大逊于预期，劳动力市场不振，失业率走高超出预期。美国当周初请失业金人数达644.8万，较上周翻倍再创历史新高。美国已成为世界最大疫情国，当日新增人数仍在上升。疫情对美国经济和失业的影响在4月可能更严重。目前流动性紧张虽缓解，但疫情发酵可能使美国PMI、就业和通胀继续恶化。拐点到来前美股仍有较大下行风险，黄金仍有上涨可能。
　　【宏观】4月3日央行降准点评：宽松中小企业融资的“最后一公里”*朱启兵张晓娇。疫情影响外需，对国内中小企业负面影响明显；央行释放长期资金并下调超额存款准备金利率意在稳经济；后续货币政策工具和空间都仍充裕。央行决定于2020年4月对中小银行定向降准，并下调金融机构在央行超额存款准备金利率。
　　【固收】债券市场点评：利率债：可能需要谨慎一点了*杨为敩王开。外需至少在目前，可能比市场预期的要好一些。当外需有了相对坚实的安全边际后，总需求的回升就更可能达成共鸣。
　　【银行】银行业月报：3月信贷需求恢复性反弹，关注积极财政政策发力*励雅敏林颖颖展望4月，虽然国内“新冠”疫情已得到有效控制，但海外疫情持续发酵，加剧海外市场波动，前期外资的流出也使得银行板块有较明显的调整，目前板块估值（对应2020年PB为0.70x）为29个行业最低。经过前期调整，板块估值已处于历史低位，且板块股息率高（5.1%，2020年），配置性价比凸显，考虑到银行业绩的稳定性较其他板块更强，我们认为短期有望跑出相对收益。为缓解疫情带来的冲击，监管近期也表示财政政策将更加“积极有为”，后续需关注相关政策落地情况。个股方面，建议关注基本面稳健、具备对公领域传统优势的建设银行、工商银行，以及基本面改善的低估值股份行（光大银行等）。
　　【电新】电力设备新基建系列之二：国网多点发力，加速推进新基建*李可伦沈成。国家电网召开“新基建”领导小组会议，持续提升“新基建”高度，特高压、新能源汽车充电、电力物联网等相关领域建设确定性有望进一步增强；维持行业强于大市评级。